轻纺美妆行业周报：2024年3月份社会消费品零售总额增长3.1%

　　投资摘要：

　　每周一谈：2024年3月份社会消费品零售总额增长3.1%

　　2024年3月份社会消费品零售总额增长3.1%。根据国家统计局数据，3月份，社会消费品零售总额39020亿元，同比增长3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34968亿元，增长3.9%。1—3月份，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额109163亿元，增长4.7%。其中，服装、鞋帽、针纺织品类3月同比增长3.8%，1-3月同比增长2.5%；化妆品类3月同比增长2.2%，1-3月同比增长3.4%；金银珠宝类3月同比增长3.2%，1-3月同比增长4.5%；日用品类3月同比增长3.5%，1-3月同比增长0.7%；体育、娱乐用品类3月同比增长19.3%，1-3月同比增长14.2%；文化办公用品类3月同比降低6.6%，1-3月同比降低8%；家具类3月同比增长0.2%，1-3月同比增长3%。

　　线上消费保持两位数增长，实体店铺经营平稳。根据国家统计局数据，一季度，实物商品网上零售额同比增长11.6%，增速比上年全年加快3.2个百分点，对社会消费品零售总额增长的拉动超过2个百分点；其中，吃类、穿类和用类分别增长21.1%、12.1%和9.7%。直播带货、即时零售等电商新模式快速发展，对线上消费增长的拉动作用明显。从与网购密切相关的邮政快递业发展情况看，一季度全国邮政快递业务量同比增速预计超过20%。线下实体零售店不断推动数字技术与消费场景融合、提升购物体验，带动商品零售稳定增长。一季度，限额以上零售业实体店商品零售额同比增长3.3%；其中，便利店、专业店商品零售额分别增长5.2%和6.3%。

　　商品销售稳定增长，升级类商品需求持续释放。一季度，商品零售额同比增长4%。从商品类值看，限额以上单位中九成以上商品类值零售额实现增长，其中基本生活类商品零售总体增势良好，烟酒类、粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长12.5%、9.6%和6.5%。随着市场供给不断优化、消费热点拓展延伸，部分升级类商品消费需求较快释放。一季度，限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类零售额同比分别增长14.2%、13.2%。与居住相关的商品零售额增速加快或由负转正，家用电器和音像器材类、家具类零售额分别增长5.8%、3%，增速比上年全年加快5.3、0.2个百分点；建筑及装潢材料类零售额增长2.4%，上年全年为下降7.8%。

　　市场回顾（4月8日-4月12日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌-4.23%，在申万31个一级行业中排名第27，纺织服饰行业本周下跌-4.14%，在申万31个一级行业中排名第26，美容护理行业本周下跌-1.78%，在申万31个一级行业中排名第19。本周轻工制造行业指数下跌4.23%，沪深300指数上涨1.89%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌2.08%，文娱用品板块表现相对较差，下跌6.82%。本周纺织服饰行业指数下跌4.14%，沪深300指数上涨1.89%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，下跌2.70%，饰品板块表现相对较差，下跌7.72%。本周美容护理行业指数下跌1.78%，沪深300指数上涨1.89%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，化妆品板块表现较好，下跌1.35%，个护用品板块表现相对较差，下跌1.44%。

　　投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。

　　风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。