农林牧渔:24Q1行业持仓环比微降,关注生猪养殖及水产链
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24Q1农林牧渔行业基金配置小幅回落。
2024Q1农林牧渔行业关注度环比小幅回落,具体数据来看,2024Q1基金重仓农林牧渔行业比例为1.63%,环比-0.14pcts;行业超配比例为0.28%,环比-0.05pcts。
养殖板块仍为主要配置,其次为饲料板块。
2024Q1生猪价格低迷,行业仍处亏损状态,但疫病情况较2023Q4表现相对稳定,产能去化呈现放缓趋势。在此背景下,养殖板块基金重仓比例/超配比例环比小幅下降,2024Q1基金重仓比例为1.08%,环比-0.03pcts;超配比例0.45%,环比-0.01pcts。受养殖板块基本面影响,饲料板块基金重仓比例/超配比例环比小幅下降,2024Q1基金重仓比例为0.37%,环比-0.05pcts;超配比例0.15%,环比-0.05pcts。
动保及种植行业仍处低配状态。
受养殖行业景气度较低影响,上游动保行业当前景气度亦有所承压,行业盈利受压制,动保板块基金重仓比例/超配比例偏低且环比下降,2024Q1基金重仓比例为0.04%,环比-0.03pcts;超配比例-0.04%,环比-0.03pcts。受粮价下行以及转基因商业化推广进程略低于市场预期等因素影响,种植板块基金重仓比例/超配比例环比下降,2024Q1基金重仓比例为0.13%,环比-0.04pcts;超配比例-0.07%,环比-0.04pcts。
重仓个股仍集中在养殖板块。
从重仓个股情况看,2024Q1基金持仓最多的农业板块个股为牧原股份,持有基金数共计238家(环比+17家),其次分别为温氏股份224家(环比-77家),巨星农牧120家(环比-40家),海大集团113家(环比-5家)。从行业分布看,基金重仓股农林牧渔持仓仍集中在养殖行业,前15名中养殖业个股数量为10支,饲料个股数量为1支,动保个股数量为1支,种植个股数量为3支。
投资建议
生猪养殖:右侧行情仍处起步阶段,延续性依旧充分。个股而言,关注重点应落脚在兑现度,包括出栏量兑现和养殖成绩改善,重点把握仍处历史中枢估值分位数以下标的。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团;关注唐人神、天康生物、新五丰等。
水产链:水产价格底部回升,把握景气复苏投资机会。草鱼、鲤鱼等普水价格在经历近2年低迷行情后显现回暖趋势,加州鲈亦因大鱼紧缺而带动标鱼价格上涨。展望后市,当前草鱼等鱼种存塘逐渐降低,后市供给边际减量;叠加消费复苏及替代品价格回升,水产品价格有望逐步回暖,从而带动水产饲料需求改善。重点推荐海大集团,关注粤海饲料。
宠物:国内宠物行业处在快速发展阶段,宠物食品作为宠物经济的重要组成之一,在国内仍有广阔发展空间,这一过程也将孕育优秀的国产自主品牌。重点推荐乖宝宠物,中宠股份。
风险提示:疫病风险,生猪价格长期处低位风险,原材料价格波动风险等。