食品饮料24Q1基金持仓：白酒环比加仓，五粮液/古井增持最多

　　食品饮料行业重仓比例环比增加0.05pct至13.07%

　　选取Wind普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金以及灵活配置型基金作为样本分析24Q1行业重仓持股情况，24Q1食品饮料公募基金重仓持股比例为13.07%，环比增加0.05pct，处于2010年以来54.4%的分位水平。24Q1基金重仓前20名中食品饮料个股有4个，分别为贵州茅台、泸州老窖、五粮液与山西汾酒。

　　剔除持仓白酒10亿以上基金，其余基金白酒重仓比例下滑0.33pct

　　24Q1共1141支基金重仓白酒，持仓规模总计1729.71亿元，其中白酒持仓规模在10亿以上的基金共31支，持仓白酒市值达943.34亿元，持仓市值占所有配置白酒基金的比例为54.54%。剔除持仓白酒10亿以上的基金，剩余基金24Q1持仓白酒占比为5.46%，环比23Q4下滑0.33pct，低于同口径下22Q4的7.16%，高于18Q4的4.04%。

　　细分板块来看，24Q1白酒/啤酒/饮料/调味品/肉制品环比加仓

　　取中信行业分类，24Q1食品饮料子行业中超配的子行业分别为白酒（9.04pct）/啤酒（0.25pct）/休闲食品（0.11pct）/非乳饮料（0.09pct）/其他食品（0.08pct）/速冻食品（0.06pct）/其他酒（0.02pct）。2024Q1环比加仓的行业有白酒（环比加仓0.24pct至11.59%）/啤酒（环比加仓0.08pct至0.33%）/非乳饮料（环比加仓0.03pct至0.16%）/调味品（环比加仓0.02pct至0.10%）/肉制品（环比加仓0.004pct至0.02%）。

　　24Q1五粮液/古井增持基金数最多，五粮液/古井/汾酒加仓比例最高

　　24Q1重仓前五名分别为贵州茅台（重仓比例2.08%）/泸州老窖（重仓比例1.08%）/五粮液（重仓比例1.07%）/山西汾酒（重仓比例0.71%）/古井贡酒（重仓比例0.51%），其中五粮液、古井加仓基金数最多。24Q1食品饮料行业加仓前五的个股分别是五粮液/山西汾酒/古井贡酒/今世缘/青岛啤酒，分别环比增加0.18/0.14/0.09/0.07/0.04pct。

　　24Q1北上资金净买入食品饮料行业

　　24年1-3月北上资金持有食品饮料总市值分别为2314.24/2613.61/2709.09亿元，持有白酒总市值分别为1825.76/2061.76/2162.97亿元。3月北向资金持股食品饮料比例环比增加0.1pct至4.94%，持股白酒比例环比增加0.12pct至5.60%。

　　投资建议：白酒关注Q1业绩兑现和分红率提升催化，食品精选个股白酒短期看业绩兑现情况和分红率提升催化，推荐山西汾酒、五粮液。大众品业绩分化明显，推荐安井食品。白酒：短期看，24Q1季报高端和区域龙头品牌报表韧性强，次高端白酒业绩的市场预期也有所修正。茅台批价短期波动后开始企稳，板块估值回落至价值配置区间，一季报在即，业绩超预期和分红率提升有望提振板块。大众品：需求角度，3月餐饮整体景气度趋于平淡，餐饮供应链、调味品等需求弱复苏。盈利角度，大众品企业毛利率自23H2开始回升，24Q1原材料成本红利有望进一步体现。因此我们判断24Q1大众品业绩分化明显，建议精选个股。

　　风险提示：食品安全风险，竞争加剧风险，成本波动风险