电力设备与新能源行业周报：电力设备与新能源行业4月第4周周报

　　光伏方面，产业链价格继续下跌，预计硅料价格仍未见底。上游价格下跌推动全产业链价格继续下探，硅片、电池、组件等环节仍处于降价通道之内，但盈利已经基本探底，在上游涨价的背景下向上涨价修复盈利动能较弱。建议优先配置产业链价格基本见底环节、具备成本优势、技术优势的一体化龙头标的，以及具备新技术迭代属性细分环节。风电方面，风电千乡万村行动或助力打开中长期陆风发展天花板，海风项目建设有序推进，帆石二启动风机招标，预计2024年海风招标与并网均有望实现较高景气度，建议优先配置后续增长潜力较大的塔筒桩基与海缆环节，以及存在渗透率提升逻辑的国产化与新技术环节。新能源汽车方面，本周汽车以旧换新补贴政策出台，有利于刺激新能源汽车消费，提振销量，产业链有望受益。新能源车全年销量有望保持高景气，价格战背景下产业链降价压力仍然较大，随着产能逐步出清，电池和材料环节盈利有望回归合理。固态电池等新技术有望带动产业技术升级。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，配网高质量发展指导意见近期发布，建议关注具备出海逻辑的配网环节，以及受益于特高压高景气的主网环节相关标的。氢能方面，政策催化密集体现，四川继山东之后亦出台免除氢燃料电池汽车高速通行费政策，扩大燃料电池商用车经济性范围，针对燃料电池汽车路权有望逐步推广运行。国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》明确我国将稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景。我国氢能基础设施建设有望进一步完善，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨1.04%，其中发电设备上涨2.99%，工控自动化上涨2.96%，核电板块上涨2.17%，风电板块上涨1.37%，光伏板块上涨0.94%，锂电池指数上涨0.48%，新能源汽车指数上涨0.32%。

　　本周行业重点信息：新能源车：商务部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，对符合条件的报废车辆，并购买节能汽车的消费者给予补贴。光伏风电：2024年3月光伏装机9.02GW，装机增速同比下滑。欧盟议会通过新法规，规定欧盟能够禁止销售、进口和出口使用强迫劳动制造的商品。美国国际贸易委员会(USITC)和商务部收到一份新的反倾销/反补贴税(AD/CVD)申请，涉及柬埔寨、马来西亚、泰国和越南生产的硅太阳能电池和组件。华润电力阳江三山岛四海上风电项目获核准。中广核新能源广东阳江帆石二1000MW海上风电项目风力发电机组招标，要求2024年底合计完成交货不少于192MW，2025年中完成全部交货。

　　本周公司重点信息：2023年年报：天顺风能：盈利7.95亿元，同比增长26.53%。美畅股份：盈利15.89亿元，同比增长7.86%。尚太科技：盈利7.23亿元，同比减少43.94%。阳光电源：盈利94.40亿元，同比增长162.69%。晶科能源：盈利74.40亿元，同比增长153.20%。固德威：盈利8.52亿元，同比增长31.24%。天合光能：盈利55.31亿元，同比增长50.26%。迈为股份：盈利9.14亿元，同比增长6.03%。德业股份：盈利17.91亿元，同比增长18.03%。2024年一季报：天顺风能：盈利1.48亿元，同比减少24.83%。阳光电源：盈利20.96亿元，同比增长39.05%。当升科技：盈利1.10亿元，同比减少74.36%。固德威：亏损2882万元，同比减少108.57%。天合光能：盈利5.16亿元，同比减少70.83%。德业股份：盈利4.33亿元，同比减少26.48%。

　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。