电子行业：头部厂商引领创新，消费电子换机周期可期

　　事件：9月9日苹果举行名为“高光时刻”的发布会，发布iPhone16系列、AppleWatchSeries10以及AirPods4等。9月10日，华为召开见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会。推出了全球首款三折叠手机华为MatexT

　　消费电子终端产品持续升级、亮点频出：全新的iPhone16系列除了在摄像头、屏幕、散热、续航等方面进一步升级，最大的看点就是芯片全系支持AppleIntelligence，对写作、语音、文本、图片等方面的处理将迎来全新体验，对英语语言的支持将在10月推出，并将在明年推出中文支持。此外苹果也推出了全新升级的AirPods和AppleWatch，进一步提升使用体验。华为的发布会发布了全世界首款三折叠手机，解决了屏幕和铰链的技术难题，同时实现了屏幕的内折和外折，屏幕表面覆盖业内最大的UTG玻璃。华为MateXT是首款搭载十档可变光圈的折叠屏产品，开启了折叠屏产品的全新形态。

　　消费电子板块估值处于底部：创新始终是科技板块行情的核心驱动力，AI已经成为智能手机的下一个风口，三折叠是手机形态的又一次突破，智能手机产业正迎来新一轮创新升级与更新选代，带动智能手机销量回暖。且消费电子板块经过近三个月的回调后，当前整体市盈率TTM仅有22倍，处于历史低位新一轮的换机需求有望提振消费电子板块的盈利和估值水平。

　　新品推动智能手机销量预期增长：根据TechInsights的数据，2024年第二季度全球智能手机出货量同比增长7.6%，达到2.9亿部，已经是连续三个季度保持复苏趋势。根据Counterpoint的数据，iPhone16系列的面板已于7月开始出货。新品系列的面板出货量比2023年6月和7月的iPhone15系列高出20%。24年二季度华为在中国智能手机市场份额为15.4%，同比去年11.3%的市场份额提升了4.1个百分点，出货量方面则是同比提升44.5%。根据艾瑞咨询的数据，2024年预计中国折叠屏手机出货量达到1070万台，到2025年折叠屏手机占高端市场份额达到20%。

　　投资建议：换机需求推动消费电子行业回暖。建议关注：立讯精密、歌尔股份、领益智造、京东方A、精研科技等

　　风险提示：消费电子行业复苏不及预期的风险；国际贸易摩擦激化的风险；折叠屏出货量不及预期的风险：AI渗透不及预期的风险