光伏行业周报：光伏电池组件退税率下调

　　行情回顾

　　过去一周，电力设备行业下跌2.66%，在所有一级行业中涨跌幅排名第9。从申万二级行业看，电池上涨0.21%，电网设备下跌3.74%，光伏设备下跌4.17%，电机下跌4.38%，风电设备下跌7.28%，其他电源设备下跌8.43%。从申万三级行业看，光伏加工设备上涨1.83%，光伏辅材下跌2.24%，光伏电池组件下跌5.73%。

　　核心观点

　　根据SMM数据，2024年11月15日，财政部、税务总局发布调整出口退税政策的公告。将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，公告自2024年12月1日起实施。在下调出口退税率的产品清单中，光伏产品包含：商品代码85414200（未装在组件内或组装成块的光电池）和商品代码85414300（已装在组件内或组装成块的光电池）。我们认为退税率下调将提高光伏电池和组件生产企业出口成本，若成本能向下游传导将有利于提振海外电池组件价格。由于退税政策自12月初施行，我们认为11月下旬出口量或有明显上涨。

　　根据SMM数据，巴西发展、工业、贸易和服务部（MDIC）11月15日宣布，将光伏组件的进口税率从9.6%提高至25%。这是今年以来第二次上调关税，今年年初已对光伏组件征收9.6%的关税。此次提高的关税适用于组装成面板或模块的光伏电池。巴西对外贸易商会执行管理委员会表示，它裁定提高关税是为了加强巴西的本地生产并创造就业机会。由于巴西本土光伏组件产能不到5GW，而2024年1-9月巴西进口光伏组件已超过20GW，且99%以上为中国产光伏组件，我们认为巴西对中国组件的依赖度很强，且中短期较难摆脱对中国光伏组件需求。

　　价格观察

　　根据硅业分会，本周N型棒状硅均价4.17万元/吨，N型颗粒硅均价3.73万元/吨，P型致密料均价3.45万元/吨，环比均持平。根据PVInfolink，182P型硅片均价分别为1.15元/片，环比持平；210P型硅片1.70元/片，环比持平。PERC182电池片均价0.275元/W，环比持平，PERC210电池片均价0.28元/W，环比持平。PERC182双玻组件0.68元/W，环比持平。PERC210双玻组件0.69元/W，环比持平。TOPCon182电池片均价0.27元/W，环比持平。TOPCon182双玻组件0.71元/W，环比持平。HJT210双玻组件0.875元/W，环比-0.6%。

　　投资建议

　　持续看好供给侧改革带来各环节盈利能力提升，建议关注受益技术迭代、持续引领行业降本增效的龙头公司：协鑫科技、隆基绿能、晶科能源、高测股份等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定