汽车行业周报：理想加速发力AI，2025年车市智能化进展可期

　　摘要：

　　本周观点：理想加速发力AI，2025年车市智能化进展可期。近期整车厂商智能化进展频发。新势力方面，理想正式发布AI大模型产品“理想同学”，并明确其在2030年成为全球人工智能行业的领导者的愿景；鸿蒙智行于12月21日官宣车位到车位领航辅助功能全量推送；小鹏汽车预计于2025年为Max车型提供类似无人驾驶的能力。传统自主车企方面，比亚迪“天神之眼”在全国范围内正式开通无图城市领航功能。展望2025年，车位到车位级智驾逐步落地，智驾体验上限拔高；龙头引领下中高阶智驾功能加速向下普及，智驾系统水平在消费者购车因素中占比有望显著提高，看好智能化能力领先、全面发力加速转型的自主车企市占率进一步提升。

　　重点行业动态：电动化方面，小米汽车宣布与“蔚小理”启动充电补能网络合作；智能化方面，比亚迪“天神之眼”全国开通无图城市领航功能；出海方面，长城汽车俄罗斯工厂将于2025年开始组装汽车。新上市车型方面，CS75PLUS、腾势D9和蔚来ET9等车型上市。

　　本周行情：申万汽车跑输沪深300指数0.7pct。2024年12月23日至12月27日，沪深300指数涨跌幅+1.36%，申万汽车板块涨跌幅+0.69%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+2.35%/+2.46%/-0.14%/-6.74%。截至2024年12月27日，申万汽车板块PE（TTM）26.0倍，较上周环比上涨。

　　数据跟踪：月度数据，2024年11月，乘用车零售销量完成242.4万辆，同比+16.5%，环比+7.2%；新能源乘用车零售销量完成126.8万辆，同比+50.9%，环比+6.0%，零售渗透率52.3%，同比+11.9pct，环比-0.6pct。周度数据，12月16-22日，乘用车市场零售销量完成60.9万辆，同比+12%，较2024年11月同期+14%，新能源车市场零售28.1万辆，同比+43%，较2024年11月同期基本持平，周度乘用车市场新能源零售渗透率46.1%。

　　投资建议：汽车报废/置换更新政策窗口期效果显著，2025年接续政策有望持续刺激乘用车销量向上，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W等；（2）出海“优等生”整车标的比亚迪，长城汽车，长安汽车等；（3）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，拓普集团，双环传动，北特科技，贝斯特等；（4）兼具全球经营经验和待落地海外产能标的银轮股份，新泉股份，星宇股份等；（5）配套高增速汽车产业链标的隆盛科技，云意电气等；（6）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车，潍柴动力等。

　　风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。