统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
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一个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
两个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
三个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
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灵活用工业务保持韧性增长,市场招聘需求有望边际改善
科锐国际(300662)
公司发布2023年年报和2024年一季度报告。据公告,公司2023年营收实现一定增长,同比上升7.55%;归母净利润同比下降31.05%。2024年一季度公司营业收入同比增长10.30%;归母净利润同比增长22.07%。公司灵活用工业务保持韧性增长,且市场招聘需求有望持续回暖,我们维持买入评级。
支撑评级的要点
收入保持增长,利润仍有改善空间。据公司公告,2023年公司实现营业收入97.78亿元,同比增长7.55%;实现归母净利润2.01亿元,同比减少31.05%;实现扣非归母净利润1.34亿元,同比减少43.03%。于2024年一季度,实现营业收入26.39亿元,同比增长10.30%;实现归母净利润0.41亿元,同比增长22.07%;实现扣非归母净利润0.23亿元,同比减少10.01%。
灵活用工业务持续增长,期待招聘需求回暖。尽管23年全年市场招聘需求放缓,但公司灵活用工业务增长韧性较好,全年灵活用工业务同比增长11.70%,带动公司收入体量保持正增长。公司23年灵活用工业务累计派出38.34万人,截至23年底,在册灵活用工业务的岗位外包员工3.55万人,其中技术类岗位在职人员占比持续提升,已达61.57%。此外,据公司公告,23年下半年开始,市场招聘需求有回暖迹象,或有助于推动公司高毛利的招聘类业务持续修复。
强化国际竞争力,积极服务中资企业出海。公司23年持续推进国际化战略,于8月收购英国子公司Investigo Limited37.5%股权,实现全资控股。此外,还在澳大利亚、德国建立海外子公司,通过子公司收购海外相关公司股权。23年Investigo实现营业收入20.22亿元,占公司营收比达20.67%。此外,伴随消费电子、智能家居、装备制造、新能源及新能源汽车等领域的头部企业发力全球布局,公司积极服务中资企业出海相关人才需求,当前公司出海业务涉及岗位分布在马来西亚、泰国、越南、新加坡、印尼、英国、美国、韩国、德国等地,后续有望成为公司增长新推力。
估值
23年市场招聘需求未见明显改善,但公司灵活用工等业务仍保持一定增长。展望后市,市场招聘需求或有边际回暖迹象,推动公司多类业务加速修复。但考虑到招聘用工需求复苏不确定性我们调整公司24-26年EPS为1.30/1.72/2.05元,对应市盈率分别为17.7/13.4/11.2倍,维持买入评级
评级面临的主要风险
宏观市场变化的风险、市场竞争风险、企业用工需求恢复不达预期。