统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
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一个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
两个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
三个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
半年内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
一年内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
业绩超预期,AI服务器领域开始起量
新洁能(605111)
事件
公司发布2023年度业绩,报告期内营业收入14.8亿元,同比-18.46%;归母净利润3.2亿元,同比-25.75%;单季度来看,Q4实现营业收入3.7亿元,环比+7.5%;归母净利润1.1亿元,环比+60.6%
投资要点
Q4毛利率持续提升,环比提升1.64%。公司2023年全年实现营业收入14.8亿元,同比-18.46%;归母净利润3.2亿元,同比-25.75%综合毛利率30.75%,同比-6.18%;单季度来看,Q4实现营业收入3.7亿元,环比+7.5%;归母净利润1.1亿元,环比+60.6%,毛利率31.77%环比+1.64%。随着上游晶圆降价传导叠加产品结构调整,展望24年公司毛利率将持续向上。
产品平台持续升级,AI服务器等新兴领域进展顺利。公司的产品平台持续升级并积极拓展型号,2023年全年AI服务器、通信与机器人营收占比为8%;汽车电子营收占比15%;光伏储能营收占比17%;工控自动化占比35%;泛消费及智能短交通占比25%。未来公司将在新能源汽车、光伏储能、AI服务器和数据中心、无人机等重点新兴应用领域不断加大投入,推动和客户的战略合作,进一步提升市场份额1)数据中心:公司的SGTMOSFET已经在AI服务器行业头部客户实现批量销售,24年将持续上量;
2)汽车电子:产品涉及车身控制域、动力域、智能信息域、底盘域驾驶辅助域等多个领域,目前覆盖比亚迪汽车的全系列车型并转型直销模式,在国产供应商份额中处于领先地位并不断放量;与联合电子伯特利等tier1厂商实现深入合作,目前公司已经获得联合电子20多个汽车电子项目的定点通知书,合作时间从2024年持续到2029年3)光伏储能:公司保持与阳光电源、固德威、德业等头部客户的紧密合作,并加强新产品的开发,积极推进大电流单管IGBT和模块产品的放量,2023年下游光伏厂商经过去库存阶段后,2024年需求将有所回暖。
投资建议:
我们预计公司2024-2026年归母净利润4.1/5.3/6.5亿元,维持“买入”评级。
风险提示:
产品研发及技术创新不及预期;行业竞争格局加剧风险;产品推广不及预期。