焦点科技(002315)
事件:
2024年04月26日公司发布2024Q1财报：2024Q1，公司实现营业收入3.82亿元（YoY+11.05%）；归母净利润0.77亿元（YoY+57.92%）；扣非净利润0.73亿元（YoY+57.03%）。
投资要点：
整体业绩表现：公司2024Q1整体营收稳步增长，主要由中国制造网业务稳健增长及AI产品商业化所带动；利润端增长强劲，主要受益于公司毛利率同比提升及销售费率的大幅下降，2024Q1销售费用率同比下降3.9pct。
中国制造网会员稳步增长，AI产品商业化持续推进：截至2024Q1，中国制造网平台收费会员数为25,018位，较2023年末增加432位，购买AI麦可的会员共4,641位（不含试用体验包客户），渗透率超过18%。2023年，AI麦可经过多轮升级，已具备多维产品服务能力，可通过智能产品发布、内容智能生成、AI辅助商机跟进、AI辅助拓客等能力实现外贸全流程覆盖。2024年，公司将聚焦扩大AI应用场景，将AI解决方案与中国制造网的“X业务”和全链路服务结合，包括与已有合作的领动云建站服务、外贸客户管理软件等企业联动，将AI解决方案深度融入客户的外贸业务流程中。公司作为AI+跨境电商及多模态应用标的之一，AI产品持续迭代，长期有望逐步渗透平台已有付费会员+吸引新会员，推动付费率及ARPU值提升。
盈利预测和投资评级：考虑到公司AI产品商业化持续推进，且整体降本增效效果显著，我们调整了盈利预测，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为17.9/20.8/23.4亿元，归母净利润分别为4.85/5.85/6.82亿元，对应摊薄EPS为1.53/1.85/2.15元，对应P/E为21/18/15倍，维持“买入”评级。
风险提示：人工智能发展不及预期，AIGC发展不及预期、技术发展不及预期、商业化拓展不及预期、行业竞争加剧、中美科技竞争不确定性等风险。
