润和软件(300339)
创新业务空间可期，维持“买入”评级
公司为华为核心合作伙伴，围绕OpenHarmony、openEuler的自主创新业务有望快速增长，我们维持原有盈利预测并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.86、3.83、4.95亿元，EPS分别为0.36、0.48、0.62元/股，对应当前股价PE分别为63.7、47.6、36.8倍，维持“买入”评级。
事件：公司发布2023年报和2024一季报
2023年，公司实现营业收入31.06亿元，同比增长4.42%；实现归母净利润1.64亿元，同比增长55.24%。2024年一季度，公司实现营业收入7.70亿元，同比增长4.49%；实现归母净利润0.26亿元，同比下降29.40%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比增长22.79%。
创新业务产品迭代卓有成效，成长前景光明
公司大力发展以产品研发为核心的自主创新业务。（1）签约鸿蒙生态服务公司，子公司润开鸿与蚂蚁数科举行战略合作签约仪式，发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品，全面提速鸿蒙商业化。（2）公司在OpenHarmony操作系统研发、平台打造、行业落地、商用突破、生态贡献等多个方面取得丰硕成果，公司控股子公司广州润和通过增资扩股的方式引入南网数研院；（3）公司基于openEuler研发面向数据中心、大数据及智能计算场景的润和企业级操作系统（服务器版），参与openEuler社区“共建、共治、共享”；（4）公司2023年打造AI中枢平台级产品，并在此基础上开发赋能行业的NLP/CV/跨模态大中小模型技术；打造基于AI中枢平台的行业场景应用产品，逐步形成公司的AI大模型解决方案等。
创新业务商业进展持续突破，未来成长更值期待
公司商业落地效果明显，2023年创新业务实现销售收入约4.81亿元，同比增长43.58%，占营业收入总额比重提升至15.49%。未来创新业务规模有望持续提升，成为新一轮增长周期的主力。
风险提示：政策落地不及预期；AI落地不及预期；公司研发和销售不及预期。
