澜起科技(688008)
结论与建议：
1H24公司营收增长8成，净利润增长超6倍，并且多款新品出货量持续增加，反应目前内存行业景气持续提升以及公司产品结构不断的升级。
展望未来，伴随DDR5渗透率持续快速提升、公司新产品的放量，其业绩增长空间也进一步打开。目前股价对应2026年PE25倍，维持买进建议。
2Q24业绩延续高速增长态势，营收创新高：公司发布业绩预告，公司预计1H24实现营收16.7亿元、YOY增长79.49%，实现净利润5.8-6.2亿元、YOY增613%-662%，实现扣非后净利润5.4-5.7亿元、YOY增139-147倍。其中，互连类晶片实现营收15.28亿元、津逮伺服器平台实现营收1.30亿元。分季度来看，2Q24公司实现营收9.28亿元、YOY增82.6%、QOQ增25.8%，创历史新高，实现净利润3.6-4亿元、YOY增4.8-5.4倍，QOQ增61%-79%，扣非后净利润3.2-3.5亿元、YOY增89-97倍，QOQ增44%~57%。
AI相关需求增长，新产品出货节奏进一步加快：得益于AI领域需求的增长，公司三款芯片产品出货明显提速，2Q24PCIeRetimer晶片（时钟恢复，应用于高性能PCIe互连）出货量约30万颗（1Q24为15万颗），环比翻倍；MRCD/MDB（高带宽内存模组缓冲，应用于HPC服务器）营收超5000万元（1Q24超2000万），增长明显；CKD晶片（高速时钟驱动，应用于AI PC）开始规模出货（2024年4月试产），实现营收超1000万元。
盈利预测：鉴于公司新产品出货持续加快，我们上调24-25年盈利预测7%、19%和20%，预计公司2024-26年实现净利润14.5亿元、19.2亿元和23.8亿元，YOY分别增长222%、32%和24%，EPS分别为1.27元、1.68元和2.09元，目前股价对应24-26年PE分别为45倍、34倍和25倍，给与买进的评级。
风险提示：内存市场需求不及预期。
