标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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2025年2月通胀数据点评:春节因素扰动CPI回落,推动价格合理回升任重道远 | 2025-03-11 | 中银证券 | 朱启兵 |
周度金融市场跟踪:股票市场快速修复上周跌幅,债券市场走弱 | 2025-03-10 | 中银证券 | 郭军,李晨希 |
宏观和大类资产配置周报:2025年财政支出力度有望明显加大 | 2025-03-09 | 中银证券 | 陈琦,朱启兵 |
2025年1-2月进出口数据点评:部分机电产品仍维持出口优势 | 2025-03-07 | 中银证券 | 陈琦,朱启兵 |
2025年政府工作报告学习体会:以消费提振畅通经济循环 | 2025-03-05 | 中银证券 | 陈琦,朱启兵 |
华为核心合作伙伴,开启人形机器人新篇章
软通动力(301236)
软通动力是国内IT服务领军企业,收购同方计算机后开启“软硬一体”战略,在鸿蒙加速发展、信创政策落地、人形机器人训练速度有望加快的背景下,软通动力有望迎来较大发展机遇。首次覆盖,给予增持评级。
支撑评级的要点
国内IT服务领军企业,“软硬一体”全栈赋能。软通动力是国内领先的数字信息技术服务企业,长期服务华为、阿里巴巴、百度、腾讯、中国银行等行业头部企业。2024年,公司收购同方计算机和同方国际,强力构建硬件新增长板块。
“纯血”鸿蒙落地,软通动力是深度受益合作伙伴。2023年8月,HarmonyOS NEXT发布,不再兼容安卓应用,“纯血”鸿蒙正式落地。华为Mate60上市带动终端业务强势反弹,跨过市占率16%的“生死线”,鸿蒙生态圈逐步成熟。在美国制裁升级和我国信创政策出台的背景下,搭载鸿蒙系统的PC产品需求有望增加,成为发展重点。软通动力与华为深度协同,是开源鸿蒙A类捐赠人,旗下鸿湖万联基于开源鸿蒙技术自研SwanLinkOS操作系统,并将该系统落地应用在商显、交通、媒体、金融等多个行业;公司旗下软通计算(同方计算机)从事信创、商用领域PC、服务器等的生产销售,有望受益于信创政策落地和鸿蒙PC发展。
人形机器人“Chat GPT”时刻来临,软通动力已重点布局该领域。英伟达在2025年CES上发布用于合成运动生成的NVIDIA Isaac GR00T Blueprint以及全新基础模型NVIDIA Cosmos,结合英伟达Omniverse平台,扩展合成运动数据集和训练场景,大大缩短训练时间。华为较早布局具身智能和机器人领域,并与16家具身智能领域企业开启合作。华为盘古大模型5.0版本的发布也将全面赋能人形机器人,2025年人形机器人有望迎来较大发展机遇。软通动力将人形机器人作为重要战略方向,与智元机器人共同设立合资公司,并于2025年1月16日发布旗下首款机器人天鹤C1。结合公司自研的星云具身智能计算平台,软通动力人形机器人业务未来可期。
公司发力互联网,有望受益于AI发展。软通动力是阿里巴巴、腾讯、百度、字节跳动等头部互联网厂商的核心信息技术服务和计算产品供应商之一。公司与阿里云构建了全面战略合作,是腾讯、百度的A级供应商,并与字节火山引擎保持战略协同,在AI大模型相关产品与应用研发方面开展合作。2025年字节跳动将大力发展人工智能领域,在山西太行的算力中心二期项目建设用地也于2025年1月获批。字节跳动看好并大力发展人工智能领域,软通动力有望从中受益。
估值
预计2024-2026年公司营收314.1/348.8/398.5亿元,归母净利为1.7/3.9/5.7亿元,EPS为0.18/0.41/0.60元,PE为377.5/163.5/112.8倍。首次覆盖,给予增持评级。评级面临的主要风险
技术发展不及预期,下游客户相关支出不及预期,政策落地不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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华为核心合作伙伴,开启人形机器人新篇章 | 2025-03-14 | 中银证券 | 杨思睿,郑静文 |
中银晨会聚焦 | 2025-03-14 | 中银证券 | 王军 |
多业务协同驱动PCB高增长,封装基板蓄势待发 | 2025-03-13 | 中银证券 | 苏凌瑶,李圣宣 |
房地产行业2025年2月月报:1-2月一线城市楼市成交同比正增长,弱能级城市仍然承压;土拍溢价率创42个月以来新高 | 2025-03-13 | 中银证券 | 夏亦丰,许佳璐 |
房地产行业第10周周报:本周楼市成交同比持续正增长;政府工作报告地产7大方向全面囊括,住建部发声四大举措稳楼市 | 2025-03-12 | 中银证券 | 夏亦丰,许佳璐 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1628.01 |
五粮液 | 详细 | 44 | 223.00 | 162.00 | 140.80 |
珀莱雅 | 详细 | 43 | 145.22 | 110.00 | 88.44 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 309.05 | 256.00 | 232.60 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 222.85 |
比亚迪 | 详细 | 41 | 482.35 | 313.15 | 375.94 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 262.00 |
爱美客 | 详细 | 38 | 299.47 | 210.00 | 200.00 |
青岛啤酒 | 详细 | 37 | 94.12 | 63.15 | 74.20 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 56.37 |
天味食品 | 详细 | 36 | 21.90 | 14.01 | 13.89 |
伊利股份 | 详细 | 35 | 42.21 | 30.08 | 29.75 |
恺英网络 | 详细 | 35 | 22.47 | 15.83 | 17.94 |
盐津铺子 | 详细 | 34 | 71.70 | 59.75 | 59.74 |
古井贡酒 | 详细 | 34 | 300.00 | 217.84 | 193.54 |