百诚医药(301096)
事件：
2024年4月22日公司发布了2023年年度报告和2024年第一季度报告，2023年公司分别实现营收和归母净利润10.17亿元和2.72亿元，分别同比增长67.51%和40.07%；2024Q1公司分别实现营收和归母净利润2.16亿元和0.50亿元，分别同比增长34.04%和42.06%。
持续强化"技术转化+受托开发+权益分成"经营模式，公司业绩持续高增长：
2023年公司分别实现营收和归母净利润10.17亿元和2.72亿元，分别同比增长67.51%和40.07%。其中，临床前药学研究、研发技术成果转化、临床服务、CDMO分别实现营收3.38亿元（+54.81%）、3.92亿元（+77.66%）、1.93亿元（+141.25%）、0.52亿元（+152.35%），各核心业务快速发展，驱动公司业绩高增长。
2024Q1公司分别实现营收和归母净利润2.16亿元和0.50亿元，分别同比增长34.04%和42.06%。得益于公司持续强化"技术转化+受托开发+权益分成"经营模式，新增订单快速增长且持续交付，公司业绩延续高增长。
各项业务蓬勃发展，看好公司业绩持续高增长：
公司持续强化"技术转化+受托开发+权益分成"经营模式，各项业务持续蓬勃发展。其中，受托开发方面，2023年新增订单约为13.60亿元（含税），同比增长高达35.06%，充足的订单为公司高增长奠定坚实的基础；技术转化方面，截止至2023年底，公司自主立项约300个药物品种，适应症全面覆盖呼吸、消化、感染、肿瘤、精神神经、心血管等领域；权益分成方面，截止至2023年底，公司拥有权益分成研发项目85项，已获批项目13项。
投资建议：
预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为3.74亿元、4.88亿元、6.17亿元，分别同比增长37.6%、30.5%、26.3%；预计2024年EPS为3.44元/股，给予当期PE25倍，对应6个月目标价为86.00元/股，给予买入-A的投资评级。
风险提示：新药研发不及预期风险、仿制药CRO竞争加剧风险、仿制药一致性评价业务增速放缓风险等。
