上证50股指期货-研报正文
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金融期权日报
十一长假前波动率呈现轻微back结构，节后快速下挫，近月期权波动率下跌幅度明显深于次月，期限恢复contango结构。目前短期期权隐含波动率与同期限历史波动率呈现明显分化，卖出波动率对冲成本较低。长假后偏度指标上升较快，沪深300股指期权和华泰柏瑞300ETF期权转向正偏，但远月合约还处于负偏状态，短期情绪相对积极。操作方面，由于短期隐含波动率相对于实际波动率存在高估，波动率策略以卖出为主，收取时间价值。沪深300股指期权正偏程度过高，建议卖出偏度，并用合成期货调整Delta敞口。方向策略以备兑策略为主，也可卖出虚值看跌期权。
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