股指期权期货早报

　　中国证券报记者近日调研四个一线城市楼市了解到，春节临近，北京、深圳、广州住宅市场较为冷清；而在信贷发力、新房集中供应、学区房刚需支撑下，上海住宅市场热度相对较高。

　　日本央行1月会议意见摘要显示，随着更多企业将成本转嫁给家庭，消费通胀可能会逐渐加速，产出缺口将改善；委员认为保持当前货币宽松是适当的；2022年上半年，消费者通胀率可能短暂达到1.5%左右，但能否稳定在2%左右将取决于需求强度，从4月起，消费者通胀率可能暂时接近2%，但关键是经济是否有持续增长的动力；随着企业定价行为改变推动物价压力加剧，消费者通胀率将来可能会超过1%；要想让消费者通胀加速成为一种趋势，服务价格必须随着工资上涨而上涨。

　　中国证券报记者梳理发现，多地近期明确了2022年重点任务，强化部署保障性租赁住房建设。业内人士指出，作为稳投资的重要举措之一，保障性租赁住房建设有望加速。

　　华福证券指出，周二的市场虽然各题材板块普跌（万得全A指数跌3.01%），但对比主要指数的涨跌幅也可以看出风格的分化：流血最严重的是题材炒作重灾区中小盘风格——中证1000（-3.94%）和国证2000（-4.02%），而代表低估值的上证50（-2.02%）和代表高成长的创成长50（-2.08%）是较为扛得住抛压的。

　　在复杂的国际形势下，昨日A股低开后持续走弱，个股呈现普跌态势。前夜俄乌局势升级让全球股市震荡大跌，其中俄罗斯RTS指数下跌超过8%，美股尾盘拉升上演V型反转，这也对A股市场产生了较大影响。具体表现来看，昨天全天A股下跌家数超过4000家，市场情绪降至底部。三大传统指数中，上证50指数收跌2.02%，沪深300收跌2.26%，中证500收跌3.37%。分板块来看，在盘面普遍收绿的环境下，银行、大消费等与稳增长相关度较高的股票表现较为抗跌，因此我们仍然认可市场一季度“稳增长”的交易逻辑。另一方面，尽管当前海外市场的持续扰动让A股上行受阻，但就最近的表现来看，我国股市在政策的托底保护下逐渐展现出独立性；短期的恐慌情绪将不会一直持续，而短期的超跌某种程度上也加大了反弹的预期。指数方面，我们对市场的后期走势并不悲观，当前指数下方空间有限，建议关注安全边际较高的上证50、沪深300。

　　期权方面，我们注意到50ETF看涨期权IV高于300ETF看涨期权IV，说明当前市场对上证50的认可度更高。本周是春节前的最后一周，目前各期权IV位于历史的相对低位，而根据过去几年的经验显示，春节前市场情绪躁动，期权隐含波动率放大的概率较高，叠加指数仍处于底部区间震荡，建议投资者可适当尝试股指期权的双买策略，获得波动率升高的受益（买入虚值一档的看涨期权，买入虚值一档的看跌期权）。

　　操作建议：建议IF2203、IH2203多单持有；期权方面，节前IV放大概率较高，可适当尝试股指期权双买策略（买入虚值一档看涨期权，买入虚值一档看跌期权）

　　风险因素：关注外围市场货币政策扰动等