光环新网三季报点评：三季度业务有序增长，IDC资源储备乐观
光环新网(300383)
事件： 公司发布 2020 年三季度报告， 报告显示公司 2020 年前三季度营业收入 57.22 亿元，同比增长 6.32%；实现归母净利润 6.82 亿元，同比上涨 1.53%。
三季度业务平稳推进， IDC 云计算双头带动
2020 年前三季度，公司云计算业务营收 42.73 亿，同比增长 7.12%，IDC 业务营收 13.78 亿 同比增长 7.32%。 前三季度业务增长平稳。 2020年新老项目交接， 公司以提升保有机柜效率提升业务水平。现有机柜基本销售完毕， 后续待机柜上电即释放新的产能。 前三季度公司受疫情影响部分旅游业企业业务受损。 公司业务继续由 IDC 和云计算双头共同驱动，前景看好。
储备 IDC 资源上架有条不紊， 2021 年业绩可期
房山项目一期已完成过半，预计 2021 年上半年释放产能；二期预计年内完成工程验收。燕郊三四期，嘉定一二期已经完成主体工程封顶，预计 2021-2022 年释放产能。 今年预计上架 5,000-6,000 个机柜，明年预计投放市场 35,000 个机柜。 按公司在途机柜数量测算，公司未来依旧有实力持续高增长态势。
稳扎稳打战略布局，公司长期投资价值凸显
报告期内， 公司努力推进战略布局。目前，公司杭州分公司已经成立，正在争取能耗指标和建设用地。在固安永定城国家计划建设的数字商贸城也计划和京东，快手等企业进行合作。 公司后续储备项目充足，且客源质量不断完善。新增机柜落地后，公司有望延续之前快速增长态势，保持零售 IDC 龙头供应商地位。
投资建议： 因受疫情影响，公司前三季度业绩涨势有所放缓，但随疫情
改善第四季度公司 IDC 建设计划将顺利进行，预计 2021 年产能释放较多。因此我们调整公司 IDC 业务在 2020 年、 2021 年、 2020 年收入至 86.2 亿元、 104.2 亿元、 124.9 亿元。 维持“推荐”评级。
风险提示： 与战略合作伙伴的订单落地不达预期， 公司 IDC 建设进展不及预期等风险。
