业绩符合预期，与腾讯云进行战略合作

　　金证股份(600446)

　　事件：

　　公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入36.00亿元，同比增加13.58%；前三季度实现归母净利润2.38亿元，同比增加158.49%。

　　公司近期召开了金证数字科技大会，并公告与腾讯云计算（北京）有限责任公司签订战略合作协议。

　　业绩符合预期。第三季度公司实现营业收入15.31亿元，同比增长71.44%；实现净利润0.46亿元，同比扭亏；前三季度公司毛利率为22.74%，相比于去年同期增加了0.03个百分点。

　　定增加码公司长期发展。本次募投项目拟投入不超过10.01亿元，用于“券商资产负债管理整体解决方案项目”、“券商重资本业务一体化解决方案项目”、“大资管业务一体化解决方案项目”、“金融云平台项目”、“分布式交易技术实验室建设项目”及“补充流动资金及偿还银行贷款”。

　　与腾讯云进行战略合作。公司与腾讯云合作，在云基础设施相关解决方案、金融机构核心应用的信创计划、金融机构行业云PAAS/SAAS解决方案、智慧城市领域云解决方案等多领域进行合作，腾讯云向客户优先推广双方联合开发的相关产品。

　　股权激励绑定员工核心利益。2020年8月，公司发布股权激励草案，拟授予的股票期权数量为1,692.25万份，约占本激励计划草案公告时公司总股本的1.97%，授予的股票期权行权价格为19.87元，行权条件为以19年利润为基础，21-24年的净利润增长率分别不低于73.26%/130.67%/213.12%/317.50%。

　　投资建议：我们预计2020-2022年公司的EPS分别为0.21/0.26/0.35元，首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示：股权激励行权条件无法完成；行业竞争加剧