2020年三季报点评：Q3环比减亏《唐探3》定档春节
万达电影(002739)
公司动态事项
公司发布2020年三季报，前三季度公司实现营业收入32.14亿元，较上年同期减少72.28%；归属于上市公司股东的净利润为-20.15亿元，同比下滑342.96%。
事项点评
疫情影响票房下滑，三季度环比减亏。
受新冠疫情影响，2020年前三季度全国电影市场总票房为82.92亿元（含服务费），同比减少82.78%。三季度，公司实现收入12.41亿元，同比减少69.2%，净利润-4.49亿元，同比下降247%。三季度毛利率3.75%，同比下降21%。疫情影响下，公司依然保持较强的竞争优势。影院行业整体复工率约93%，随着中小规模影院的加速出清，行业集中度进一步向龙头集中。2019年公司市占率13.3%，7月复工以来提升约1%。
国庆档票房回暖，预计四季度行业恢复正常水平。
2020年国庆档全国电影票房达到39.56亿元，观影人次近亿。国庆档影片《我和我的家乡》、《姜子牙》票房表现较好。排名前三的影片贡献了超九成票房，同时《夺冠》等高评分影片在票房走势上完成了多次逆袭。四季度将迎来的贺岁档，灯塔数据显示，在热度排名前三的影片中，《拆弹专家2》、《一朵小红花》、《赤狐书生》票房预期较高。
唐人街探案3》定档春节，后续项目储备丰富。
根据公司公布的2021年片单来看，重点项目《唐人街探案3》定档春节，《外太空的莫扎特》预计暑期上映。随着疫情得到有效控制，上座率等限制将陆续放开，市场有望在明年恢复正常水平。公司后续项目储备丰富，经营效率高于行业水平，业绩复苏值得期待。
风险提示
公司风险包括但不限于以下几点：局部疫情反复，受疫情影响影院无法正常营业风险；市场竞争风险；影院物业租赁风险。
