宇通客车：全球首屈一指，客车龙头底部启航

　　宇通客车(600066)

　　一、稀缺的客车专家，品牌构筑高护城河

　　专注主业稳健发展，引领中国客车崛起

　　产品线日益壮大，缔造客车帝国

　　股权结构清晰，积极布局全产业链

　　研发投入毫不吝啬，科技缔造实力宇通

　　海外不断创造精彩，打造世界主流客车供应商

　　“睿控”科技助力新能源，智能化剑指智慧交通系统

　　1963年，宇通客车的前身郑州客车厂生产了第一辆长途客车，之后宇通公司便深耕与客车市场，并随着时代的发展与社会的需要，先后推出了公交车、座位客车、校车、冷藏车、救护车等品类众多的特种车辆。同时宇通也以积极的姿态迎接新能源与智能驾驶时代的到来。

　　目前宇通已实现全球布局，产品批量远销至全球四十多个国家与地区，以优异品质和良好口碑，成为世界主流客车厂商。专注主业稳健发展，引领中国客车崛起

　　投资建议与盈利预测

　　公司作为国内客车行业龙头同时也是全球最大的客车生产商，一直以来专注并引领客车领域发展，规模优势与技术优势突出，同时产品线丰富，可做到公交车、校车、座位客车等全用途全领域覆盖。在客车新能源化与智能化推进过程中，同样扮演重要角色，不断引领行业发展。

　　公司历来经营稳健，并不断为股东创造价值，目前行业处于相对底部位置，我们看好未来客车行业逐步复苏，公司在行业内超凡的竞争优势亦有望不断巩固。我们预计公司2020年、2021年归母净利润分别为7亿元、16亿元，EPS分别为0.32元，0.74元，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　客车行业需求恢复不达预期

　　新能源客车集中释放不达预期；