回购彰显信心，一体两翼稳步推进

　　万丰奥威(002085)

　　事件：

　　公司发布回购公告，公司拟回购总额 1~2 亿元，回购价格不超过 11 元/股，回购股份将用于后续员工持股计划或者股权激励。

　　回购彰显信心，激励机制将进一步理顺。

　　公司推出回购计划，彰显公司对于未来发展以及公司价值的高度认可。与此同时，此次回购股份将用于后续的激励计划，将有望进一步理顺公司激励机制。

　　轻量化业务稳步开拓，龙头有望强者恒强。

　　公司在汽车轻量化领域布局完善，形成了以“镁合金-铝合金-高强度钢”金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业，并在各业务板块做到行业领先。近期公司轻量化业务稳步推进，与 T3（一汽、东风和长安）达成合作协议，公司将与 T3 主机厂共同推进镁合金在汽车领域的加速应用。与此同时，公司获得恒大新能源汽车镁合金仪表盘支架的项目定点，进一步加速在新能源汽车领域的开拓。

　　通航业务订单饱满，国内市场加速开拓

　　万丰飞机为全球领先的通航飞机制造商，下游客户涉及私人、巡航、培训等领域， 2019 年以来万丰飞机加速国内市场的开拓， DA40 机型在国内初教机市场优势明显。 2020 年公司在教练机领域订单饱满， 9 月份以来先后取得民航大学、四川龙浩航校以及 Saudi National Company ofAviation 的采购合同，我们预计 2020-2022 年国内市场销量增速分别为150%/100%/80%。

　　投资建议

　　预计公司2020-2022年 EPS 分别为 0.27/0.39/0.48元。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　全球汽车销量不及预期；通航产业政策推进不及预期等风险。