实控人亲自掌舵，拥抱云转型大机遇
用友网络(600588)
公司近况
2021 年 1 月 4 日公司发布公告， 2021 年 1 月 1 日起公司董事长王文京先生兼任公司 CEO，陈强兵先生转任重要子公司董事长兼总裁。 人事调整主要为抢抓企业与公共组织云服务业务发展的战略机遇，公司将加快推进用友3.0-II战略，加强公司战略决策的高效执行，加速重要子公司的战略发展。
事件点评
董事长王文京先生再度出任公司总裁，进一步贯彻云转型战略。 王文京先生不仅是公司董事长，也是公司创始人和实际控制人，累计持股约 39%，曾带领公司在企业和公共组织信息化领域的创新与发展达 30 年，并在 3.0 时期推动公司在软件、云业务、金融业务快速发展。公司表示 2021 年将面对更大的市场机遇和更好的产业发展环境，此时换帅表明公司高度重视当前发展机会， 将坚定不移地贯彻用友 3.0-II 战略，抢抓数智化、国产化、全球化三浪叠加的历史性大机遇。
持续加大产品研发力度，加快生态建设。 公司计划未来三年将研发人员比重从 25%提升至 40%，加大云转型投入，改进公司经营结构，把用友 YonBIP打造成业界领先的商业创新平台。 YonBIP 采用“大中台+小前台”模式，将业务提炼成公共组件并沉淀到业务中台与数据中台，开放给企业服务生态伙伴使用。做强产品和做厚中台有利于使能客户数智化转型升级， 快速实现商业应用创新与持续发展， 增强产业整体竞争力，也有利于实现公司云服务收入快速增长。
坚持既定的干部队伍梯队化、年轻化管理方针。轮岗仍是公司重要的管理措施，陈强兵先生转任重要子公司董事长兼总裁符合公司的人才管理策略。公司表示将持续打造专业奋斗、全面发展的骨干团队。 我们认为梯队化、年轻化、全面发展的骨干团队将进一步加强组织活力，提升转型与管理效率。
盈利调整及投资建议
我们维持公司 Q3 盈利预测， 预计 20-22 年营收分别为 98.59 亿元/114.84亿元/141.68 亿元，归母净利润分别为 11.86 亿元/13.78 亿元/17.76 亿元。分部估值给予公司 22 年目标市值 2034.89 亿元， 维持 “买入”评级。
风险提示
企业上云政策落地不及预期； 市场竞争加剧；高端 ERP 市场国产化进程低于预期。
