传感器多点开花、 IoT加速落地，业绩实现高速增长

　　汉威科技(300007)

　　公司发布 2020 年业绩预告， 2020 年归母净利润为 1.95-2.25 亿元， 其中 2020年 Q4 归母净利润为 1957-4957 万元， 同比均大幅扭亏。

　　投资要点

　　传感器和物联网业务多点开花， 业绩实现高速增长： 公司预计 2020 年归母净利润同比大幅扭亏。 主要得益于： 公司传感器业务稳步发展， 在传统安防、气体传感器、热电堆温度传感器、柔性压力传感器等领域多点开花，业绩稳中有升； 在物联网解决方案方面， 公司在智慧城市业务经营良好、智慧环保业务持续发力、智慧市政业务持续稳健发展、智慧安全业务项目持续落地，物联网板块保持了良好的发展势头；同时， 公司不断加大消费电子端市场拓展力度， 持续持续增厚公司业绩。

　　稳居气体传感器龙头地位，积极布局新兴应用市场： 公司深耕传感器市场，具备国内领先的气体传感器研发和生产技术，可以生产半导体类、催化燃烧类、电化学类、红外光学类等主要种类气体传感器， 气体传感器的国内市占率约 70%，稳居行业龙头地位。 同时， 公司积极拓展传感器长尾市场，在气体、压力、流量、温度、湿度、加速度等产品领域推进多元布局，相关产品在自主研发、产能配置、品类数量和市占率等方面具备竞争优势， 目前， 公司柔性压力传感器在 TWS 耳机、智能电动车、智能点读笔，智慧医疗等方面取得良好的业务拓展，在机器人触觉和人机交互技术上实现突破， 并在重点客户上取得持续性订单， 随着各类传感器应用需求不断提升， 公司传感器业务有望实现快速增长。

　　物联网业务加速落地，公司未来成长可期： 公司依托传感器的核心竞争优势，不断完善物联网产业布局， 形成了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用”的系统解决方案，业务应用覆盖智慧燃气、智慧水务、智慧市政、智慧安全、智慧环保和居家智能与健康等领域。 公司传感器和物联网业务的协同效应显著，同时物联网解决方案的业务延展性和可复制性强， 公司稳步推进物联网业务的项目落地和市场拓展，不断扩大核心竞争优势，物联网平台已累计服务上百家企业客户，未来，公司有望继续深化物联网综合解决方案在不同领域的应用推广，增强公司传感器为核心+物联网解决方案的综合市场竞争力。 随着物联网解决方案在多场景的落地，公司未来公司业绩的增长动能充足。

　　盈利预测与投资评级： 我们预计公司 2020-2022 年营业收入分别为21.31、 26.91、 34.77 亿元，增长 17.1%、 26.3%、 29.2%， 2020-2022年归母净利润分别为 2.14、 3.05、 4.10 亿元，增长 306.6%、 42.1%、 34.7%，实现 EPS 为 0.73、 1.04、 1.40 元，对应 PE 为 19、 14、 10 倍。 汉威科技未来业绩的增长动能充足，维持“买入”评级。

　　风险提示： 市场需求不及预期；新品推出不及预期；客户开拓不及预期