公司信息更新报告：业绩符合预期，持续高增长彰显优秀产品与市场能力

　　安恒信息(688023)

　　新兴安全赛道领先厂商， 持续高增长可期，维持“买入”评级

　　我们持续看好公司的产品能力和市场能力，公司持续高增长可期。维持公司 2020-2022 年归母净利润预测为 1.37、 1.91、 2.56 亿元， EPS 为 1.85、 2.58、 3.45 元/股，当前股价对应 2020-2022 年 PE 为 129.7、 92.8、 69.3 倍，维持“买入”评级。

　　业绩符合预期，持续高增长彰显优秀产品与市场能力

　　公司发布 2020 年业绩快报，预计实现营业收入 13.22 亿元，同比增长 40.04%；实现归母净利润 1.37 亿元，同比增长 48.19%， 业绩符合预期。在疫情影响下公司仍实现收入和利润的高增长，主要得益于：公司产品竞争力不断提升，行业布局不断深化， 市场开拓和渠道合作体系不断完善。此外，公司在加大研发投入和市场开拓的同时，销售费用和管理费用率有所下降，从而推动销售净利率的提升。

　　新兴赛道持续领跑，安全服务能力不断提升

　　2020 年，公司云安全、大数据等新一代网络信息安全产品销量快速增长，安全服务业务规模进一步扩大， 前 3 季度公司云安全收入同比增长 120%，大数据安全收入同比增长 100%，安全服务收入同比增长近 36%。我们高度看好公司在新兴安全领域的领先产品布局。

　　定增已获上交所受理，募投项目有望持续提升公司竞争力

　　公司拟非公开发行募集资金不超过 13.33 亿元，扣除发行费用后主要投向数据安全岛（4.00 亿）、涉网犯罪侦查打击（1.02 亿）、信创产业化（4.59 亿）、云靶场与教育产业化（1.25 亿）、新一代智能网关（1.79 亿）、车联网安全（0.67 亿）等领域。募投项目一方面将助力公司拓展数据安全岛、涉网犯罪侦查打击、云靶场与教育产业化、车联网安全等新兴业务领域，另一方面也将助力公司完善在下一代智能网关、信创等领域的布局，推动公司整体竞争力的提升。

　　风险提示： 市场竞争加剧； 人员流失风险。