平台价值日益凸显，红人生态链布局愈加完善
天下秀(600556)
公司动态事项
公司公布了2021年半年报，上半年实现营收21.51亿元，同比增长62.89%；实现归母净利润2.12亿元，同比增长56.08%。
事项点评
Q2单季收入利润创历史新高，平台业务持续高速发展
公司Q2实现营收12.99亿元，同比增长65.75%，环比增长52.63%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长61.41%，环比增长55.29%，单季业绩创历史新高。公司核心业务平台WEIQ上半年各项指标持续高速增长。在商户端，平台活跃商户数达5165个，超过2020年全年客户数的60%；平台订单量实现大幅增长，上半年总订单数达184.64万笔，数量逼近2020年全年订单数的1.5倍。平台订单数大幅增长主要得益于公司持续研发投入，不断优化平台技术，WEIQ平台并行处理订单能力得到增强，高效的匹配机制和良好的营销效果受到商家客户高度认可，将商家客户需求转化为订单的能力持续提升。在红人端，上半年平台累计注册红人账户数达181.13万，其中职业化红人账户数42.22万，较2020年末的数据增长约46%，增长显著；入驻WEIQ平台的MCN机构的数量达到9,070家，较2020年末增长了1,579家。截至目前，WEIQ平台已经实现了与大部分活跃MCN机构的链接和红人覆盖，并依托自身完善的自助化交易流程和保障机制，吸引更多红人转变为职业化红人。
创新业务板块收入大幅增长180%，红人+新消费业务取得突破
公司创新业务上半年实现营收0.93亿元，同比增长180%，各项创新业务与主营业务的协同效应明显。值得一提的是，公司“红人+新消费”业务在上半年取得重要突破，公司通过红人营销、红人分销等方式进行新消费品牌的打造，目前已成功打造出黄翠仙、螺元元、宅猫日记等多个自有新消费品牌。通过宅猫日记品牌，公司成功打造出爆款零食“宅猫日记岩烧芝士脆饼干”，该产品单品仅在抖音小店已售出400万余单，连续登上“抖in爆款榜”饼干爆款榜及多个细分领域榜单的第一名，有望成为公司新的业绩增长点。
盈利预测
公司深耕红人领域多年，是具有较为明显先发优势的平台型公司，有望充分分享网红经济高速发展红利。预计2021-2023年归属于母公司股东净利润分别为5.42亿元、7.97亿元和11.08亿元，EPS分别为0.30元、0.44元和0.61元，对应PE为30.44、20.68和14.88倍。未来6个月内，维持“买入”评级。
风险提示
政策风险、宏观经济下行风险、红人经济市场竞争加剧、业务拓展低于预期
