点评报告：财富管理业务保持较快增长
平安银行(000001)
2021年8月20日，平安银行发布2021年半年度报告。
投资要点:
拨备前利润同比增长8.1%，归母净利润同比增长28.5%：收入端，利息净收入同比增长6.8%，手续费净收入同比增长20.43%。拨备端，非信贷资产拨备计提力度加大。
二季度单季净息差环比下行：生息资产端收益率的环比下行是主因，信贷结构的进一步调整造成短期收益率下行。付息负债端，单季存款成本有所改善。公司发挥“金融+科技”优势、深化客户经营，持续优化业务结构，提升低成本存款。从存款的结构以及增长数据，日均活期存款的占比进一步上升。
财富管理业务手续费收入同比增长12.1%：截至上半年末，公司财富客户数达到102.39万户，较上年末增长9.6%。管理零售客户资产29820亿元，较上年末增长13.6%，其中私行达标客户余额13433亿元，较上年末增长19.0%。从而带动了财富管理手续费收入的快速增长。风险抵补能力进一步提升：不良率1.08%，单季度的不良生成率和转出率有所上升。由于拨备计提仍在高位，因此整体的拨备覆盖率达到259.53%，风险抵补能力进一步提升。
盈利预测与投资建议：公司盈利保持较高增长，资产质量的进一步夯实，有助于未来利润的释放。2021/22/23年EPS预测1.72元/2.07元/2.36元，按照平安银行A股8月19日收盘价20.34元，对应2021年1.21倍PB，维持增持评级。
风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。
