全产业布局优势凸显，高纯石英多点开花
石英股份(603688)
事件：石英股份发布2021年中报显示：2021年上半年实现营业收入4.41亿，同比增长42.63%；实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿，同比下降7.13%；实现扣非净利润1.03亿，同比增长56.46%。
全产业布局业界稀缺，行业地位显著加强。公司作为业界首屈一指的电子级石英全产业链布局企业，产品涵盖高纯石英砂以及石英管、棒、坨等众多品类，被广泛应用于特种光源、半导体、光伏、光纤、光学等领域。近两年来，面对全球新冠疫情反复，经济格局动荡的宏观环境，上下游一体化布局不仅可以使得公司产品具有较强的成本优势，也在一定程度上保障了自身的供应链安全，公司行业地位也被显著加强。
TEL、Lam认证通过之后，AMAT顺利推进，半导体石英版图日臻完善。公司继2019年底顺利通过TEL高温石英产品认证后，又于2020年下半年通过美国Lam的刻蚀产品认证，并稳步推进美国应用材料（AMAT）等认证，不断拓展其半导体石英版图和市场空间。由于半导体材料体系认证技术难度大、门槛高、程序复杂，短期难有新进入者，公司整体盈利能力也有望随着半导体石英材料的出货量增加而增加。
高纯石英砂十年磨剑，助力光伏降本增效。高纯石英砂是生产半导体、光伏、光纤、光源、光学用石英制品的主要原材料，其质量优劣对下游产品品质至关重要，多年来一直被海外垄断。公司长期致力于高纯石英砂提纯技术的研发和创新，产品品质更为稳定，工艺技术更趋完善，已成为全球少数掌握规模化量产高纯石英砂技术的企业。当下，公司积极抓住光伏市场对高纯石英砂的需求，不断提升高纯砂在光伏市场的占有率，其市场影响力得到进一步巩固。
积极扩产，进一步加强公司竞争实力。为满足日益增长的客户需求，公司正加码实施6,000吨/年电子级石英产品项目、20,000吨/年的高纯石英砂项目、1,800吨/年的石英砣项目以及其他相关半导体扩产项目。随着扩产工程顺利落成投产，公司产能及业绩规模将再上台阶。
盈利预测和投资评级：维持买入评级。预计公司2021-2023年实现归母净利2.54/3.54/5.02亿元，当前市值对应P/E45.11/32.36/22.80倍，维持公司“买入”评级。
