816全民顾家日战绩靓丽，零售能力进化明显

　　顾家家居(603816)

　　816“全民顾家日”活动战绩靓丽，全屋融合趋势初显。根据公司披露，在2021年7月19日至8月23日的“816全民顾家日”活动期间，公司零售额（零售分销系统录入订单金额）达到40.56亿元，同比+52.2%；其中全屋定制、床垫、顾家功能、电商、天禧派同比分别+115%、+78%、+241%、+80%、+327%。2021年“816全民顾家日”活动期间全屋定制融合套餐销售占比37%，平均客单价达7万元；零售大店平均零售额超400万元，同店增长64%。定制作为公司目前重点培育的新品类，在本次活动中表现强劲，对带动全屋品类销售起到重要作用，公司大家居战略已初现成效，全屋融合趋势逐渐显现。

　　数字化能力提升，赋能效果明显。活动期间，数字化营销累计获客近37万，其中公域数字化获客20w+，累计传播曝光8.5亿+，线上引流覆盖350+城市；私域引流小程序累计获客16.6万+。公司持续提升数字化建设，在数字化营销及引流方面的能力不断提升。

　　多维营销手段相结合，816活动声势不断扩大。2021年7月13日，公司在品牌焕新发布会上宣布全新品牌主张“向往的生活在顾家”。本次“816全民顾家日”活动贴合品牌新主张，以“新向往，家+更好”为活动主题，通过营销组合拳获得声量销量双丰收：1）在地铁、游轮、航班、公交车等处进行主题广告投放全方位曝光；2）发布2021顾家指数报告提升关注度；3）明星、艺术家、KOL参与造势，扩大品牌影响范围。“816全民顾家日”活动经过八年成长蜕变，已从简单的促销活动成为公司重要的收入驱动因素及品牌宣传窗口，本次活动的亮眼表现得益于大家居战略的深化、数字化及营销能力的升级，公司零售能力展现出较为明显的进化。

　　盈利预测及投资评级：我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年净利润分别为16.6、20.1、24.2亿元，对应PE28.5、23.6、19.5x。公司为软体家具行业龙头，大家居战略扎实推进打开成长天花板，维持“买入”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧，线下门店营业受疫情影响，原材料价格大幅上涨，汇率波动，国际航运运力紧张等。