公司信息更新报告：2021Q3预计实现高增长，MOSFET占比不断提升

　　捷捷微电(300623)

　　2021Q3 业绩预计实现同比高增长，环比增长可期

　　公司发布 2021 年前三季度业绩预告， 预计实现归母净利润 3.68-4.07 亿元，同比增长 90%-110%。 其中 2021Q3 单季度，公司预计实现归母净利润 1.39-1.58 亿元，同比增长 80%-105%，延续同比高增长， 并有望实现连续 7 个季度的环比增长。报告期内公司聚焦主业发展方向，继续深耕功率半导体， 紧抓行业高景气机遇，加快产能建设和大客户导入，实现快速成长。我们维持盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润为 5.18/6.87/8.75 亿元，对应 EPS 为 0.70/0.93/1.19 元，当前股价对应 PE 为 45.9/34.6/27.2 倍，维持“买入”评级。

　　公司主力产品均实现高速增长，产品结构持续优化

　　2021 年前三季度， 公司主要产品收入均实现高速增长，其中可控硅业务同比增长 73.7%， MOS、小信号系列产品同比增长超 170%， 环比亦保持良好的增长。公司 MOSFET 产品保持高速增长，营收占比不断提升，使得公司产品结构进一步优化。 公司发行可转债项目已成功落地，募集资金总额 11.95 亿元，拟全部用于投入车规级先进封测项目，帮助公司建立起 DFN、 TOLL、 LFPACK、 WCSP等形式的先进封装制造能力，为公司 MOSFET 产品提升毛利率、打入车规等高端客户提供有力支撑。公司临港 SGT MOSFET 业务进展顺利， 2021 上半年已实现批量销售，未来将持续开展在通讯、汽车等高端领域的产品验证和客户导入工作，有望实现客户结构和产品销售结构的进一步优化，提升产品盈利能力。

　　公司客户质量提升明显，快速成长可期

　　公司紧抓行业景气及国产替代加速机遇，加快在大客户的验证导入工作，已取得丰硕成果。 公司客户如海尔集团、中兴通讯、正泰电器、德力西电器等在前期小批量试用公司产品后不断加大采购力度，现已成为公司重要客户。公司品牌知名度和市场影响力日益增强，有望深度受益国产替代，实现长足发展。

　　风险提示： 行业竞争加剧，毛利率下滑；行业需求下滑； 产能建设不及预期