业绩一如既往表现优异

　　广联达(002410)

　　事件： 公司发布 2021 年三季报， 实现营业收入 35.56 亿元，同比增长 39.74%； 实现归母净利润 4.75 亿元，同比增长 106.89%。

　　收入增速及各项财务指标均表现优异。 2021 年第三季度，公司实现营业收入 14.06 亿元，同比增长 45.66%；实现归母净利润 1.89 亿元，同比增长 89.86%。 2021 年前三季度公司的销售费用率为 28.08%，相对于去年同期减少了 2.49 个百分点；公司的管理费用率为 20.33%，相对于去年同期减少了 1.76 个百分点；公司的研发费用率为 25.32%，相对于去年同期减少了 2.09 个百分点。

　　再融资项目陆续推进中。 公司的再融资主要投向了造价大数据及AI 应用项目、 数字项目集成管理平台项目、 BIMDeco 装饰一体化平台项目、 BIM 三维图形平台项目以及广联达数字建筑产品研发及产业化基地。截至 2021 年 3 季度，公司在 BIM 三维图形平台项目的投资进度最快，投资进度为 86.20%。

　　股权激励巩固业绩预期。 2021 年 9 月，公司公告了 2021 年限制性股票激励计划（草案） ， 拟授予的限制性股票数量为 571.00 万股，股权激励的解锁要求为 2021-2013 年的净利润分别不低于 6.5 亿元/9.5 亿元/12.5 亿元。股权激励的推出巩固了公司利润高增长的业绩预期。

　　投资建议： 公司是国内领先的云计算龙头企业之一。 围绕建筑垂直领域不断内生外延布局。 我们预计公司 2021-2023 年的 EPS 分别为0.55 元、 0.83 元和 1.15 元，维持“买入” 评级。

　　风险提示： BIM 落地不及预期；新业务拓展不及预期；行业竞争加剧