1-2月业绩强劲增长，多业务快速发展
凯莱英(002821)
事件
3月13日，凯莱英发布公告，1-2月在手订单规模和收入增长均创历史新高，营收同比增长超130%，公司预计2022Q1营收同比增长超150%，金额超20亿元人民币。
简评
1-2月业绩亮眼，在手订单规模及收入增长创新高。凯莱英作为国内CDMO行业龙头，此前多个新签订单持续超预期，进一步验证了行业龙头的能力与高成长性。根据公告，公司2022年1-2月经营业绩亮眼，在手订单规模和收入增长创下历史新高，其中营收同比增长超130%。此外，公司预计2022Q1营收同比增长超150%，金额超20亿元人民币。
多业务一站式协同发展，铸就一体化CDMO龙头。凯莱英已布局多个业务领域，形成一站式协同发展，在持续承接大订单的同时，其他各板块业务呈现出加速增长的势头。小分子CDMO领域，临床项目不断丰富，商业化项目持续扩展。新业务领域收入持续保持高速成长，制剂业务快速增长，逐渐形成一站式协同；临床领域，2021Q3收购医普科诺布局数统业务，提升临床CRO综合服务能力；大分子领域，化学合成大分子与生物大分子订单快速增长，公司同步积极布局CGT领域，多个业务板块协同发展，加速打造一体化CDMO龙头。
行业景气度高+在手订单丰富，未来发展动力十足。我们认为，CXO行业高景气，未来业绩确定性强，主要驱动因素为：1）全球产业链转移及升级，来自海外的医药创新服务需求旺盛；2）中国本土医药创新进入高质量发展阶段，CXO行业未来有望保持高景气状态。凯莱英作为行业CDMO龙头，新签及在手订单饱满，未来业绩确定性强，看好公司未来的发展潜力。
投资建议
我们预计2021-2023年归母净利润为10.61/25.18/25.61亿元，对应PE分别为82/35/34倍，维持“买入”评级。
风险提示
合同履约不及预期，下游新药产品销售不及预期，上游原材料涨价，汇率波动，环保和安全生产，新业务拓展不达预期，核心技术（业务）人员流失等。
