2021年年报点评：各项业务均实现高增长，公司龙头地位稳固

　　中信证券(600030)

　　公司披露2021年年报，2021年公司实现营收765.24亿元（+40.71%），实现归母净利润230.99亿元（+55.01%），实现扣非后归母净利润233.14亿元（+56.47%），基本每股收益1.77元（+52.59%）。

　　各项业务均实现高增长，公司龙头地位稳固。2021年公司经纪业务、自营业务、资管业务、投行业务分别实现营收182.89亿元、183.86亿元、135.14亿元、77.53亿元，同比分别增长27.03%、37.14%、41.35%、19.5%，在高基数的基础上仍实现了高增长，各项业务均处于行业领先位置。

　　财富管理强化优势。（1）代销金融产品业务在经纪业务中占比持续提升。2021年公司代销金融产品业务实现营业收入26.55亿元（+35.12%），在经纪业务中占比15.38%（+1.54pct）。（2）托管客户规模持续增长。2021年末公司客户数量累计超过1200万户，托管资产规模合计11万亿（+29%）；200万元以上资产财富客户数量15.8万户（+25%），资产规模1.8万亿（+21%），600万元以上资产高净值客户数量3.5万户（+29%），资产规模1.5万亿（+19%），公募及私募基金保有规模超过人民币3,800亿元（+26%）。

　　资产管理深化转型。（1）公司资产管理规模合计人民币16,257.35亿元(+18.98%),实现管理费收入34.25亿元（+42.24%）；其中，集合资管计划、单一资管计划规模分别为6,604.85亿元（+153.91%）、9,652.50亿元（-12.74%）。（2）21年末华夏基金管理资产规模16,616.07亿元（+13.72%），实现净利润23.12亿元（+44.73），为公司贡献净利润14.38亿元，占公司净利润6.23%。

　　投行业务稳居市场第一。（1）股权融资份额市场第一。2021年公司共完成A股主承销项目194单，主承销金额3,319.17亿元（+5.84%），市场份额18.26%。其中，完成IPO项目68单，合计发行859.22亿元（+97.14%），市场份额15.83%，排名市场第一；完成再融资主承销项目126单，主承销金额2,459.95亿元（-8.9%），市场份额19.29%，排名市场第一。（2）债务融资承销金额市场第一。2021年公司承销债券3318单，承销金额合计15,640.54亿元（+20.02%），市场份额13.74%，排名同业第一。（3）2021年公司完成成A股重大资产重组交易金额人民币959.15亿元，排名行业第一；完成涉及中国企业全球并购交易金额1,053.15亿美元，排名行业第一。

　　投资建议：公司目前已完成A+H配股，募集资金273.3亿元，所募资金用于发展资本中介业务、对子公司投入及加强信息集团建设等，配股会进一步夯实公司资本实力，扩大业务规模、优化业务结构，稳固公司龙头地位。我们预测公司2022-2024年基本每股收益分别为1.94元、2.41元、2.56元，每股净资产分别为15.72元、17.70元、19.70元，结合公司当前估值和股价，维持“持有”评级。风险提示：中美摩擦，市场景气度不及预期