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鼎龙股份-研报正文

点评报告:抛光垫二期产能陆续释放,Q1盈利水平显著提升

www.eastmoney.com 2022年04月26日 万联证券 黄侃,孙思源 查看PDF原文

K图

  鼎龙股份(300054)

  报告关键要素:

  2022年4月25日晚,鼎龙股份发布了2022年1季度报告,报告期内,公司实现营业收入5.7亿元,同比增长9.57%;实现归属于上市公司股东的净利润7136.9万元,同比增长了90.12%。

  投资要点:

  CMP抛光垫营收盈利双增,Q1盈利水平显著提升:报告期内,公司营收及盈利水平同比增长主要系CMP抛光垫业务收入与利润水平同比实现双增长,以及PI浆料新产品实现量产销售所致。且由于盈利性更强的抛光垫业务营收增长,公司2022Q1盈利性显著改善,报告期内销售毛利率和销售净利率分别为39%和14.05%,分别较2021年增长了5.56pcts和3.65pcts。当前公司抛光垫二期产能正在不断释放,其他泛半导体材料也正陆续实现量产贡献业绩,同时公司传统耗材主业经营情况也在边际改善,预计2022年公司业绩表现将继续向好。

  潜江抛光垫三期产业园项目进入设备安装阶段,预计夏季试生产:截至报告期末,公司在建工程、其他非流动资产以及投资活动产生的现金流量净额均较2021年末出现较大波动,主要系公司潜江抛光垫三期产业园项目购买设备、建设投入增加所致,该项目预计于今年年中进入设备调试、试运行阶段。加之抛光垫二期产能不断释放,公司抛光垫供应能力有望在2022年实现显著提升。

  拟回购股份并实施员工持股计划或股权激励,彰显公司发展信心:现公司拟使用自有资金回购股份,回购总金额在2-4亿元区间,回购价格不超过29元/股,所回购的股份将用于实施员工持股计划或股权激励。当前公司基本面稳步向好,回购股份充分说明了公司管理层对于未来可持续发展的信心。实施员工持股计划或股权激励,也将有助于公司留住和吸引高水平人才,进而共同推动公司成长。

  盈利预测与投资建议:预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.57/5.84/7.80亿元,对应的P/E分别为40.7/24.8/18.6(对应2022年4月25日收盘价15.41元),考虑到公司近期股价及估值持续回落,已具备了一定的配置性价比,因此我们上调评级至“买入”评级。

  风险因素:扩产研发项目进展不及预期风险、耗材业务竞争加剧风险、疫情导致下游需求不及预期风险、汇率波动导致汇兑损失风险。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001485.50
珀莱雅详细47145.22110.0085.00
五粮液详细46223.00162.00132.28
东鹏饮料详细44319.00242.10213.34
比亚迪详细43420.00312.20375.51
山西汾酒详细42285.00204.51206.25
宁德时代详细39450.00290.00268.77
青岛啤酒详细3894.1263.1569.87
古井贡酒详细38300.00217.84167.97
泸州老窖详细38244.88110.00126.32
迈瑞医疗详细38425.97220.98254.40
天味食品详细3721.9014.0113.07
海天味业详细3756.5045.2040.86
今世缘详细3775.0050.0051.99
伊利股份详细3742.2130.0828.20
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