Q1业绩略超预期，元宇宙业务强强联手
拓尔思(300229)
公司发布2022年一季报，报告期内，公司实现营收1.90亿元（+23.60%）；归母净利2100.27万元（+66.89%），扣非净利1096.60万元（+20.53%）。业绩略超预期，维持买入评级。
支撑评级的要点
业绩高速增长，研发力度持续加大。报告期内，公司营收同比增长23.60%，研发费用2802.55万元（+37.05%）。在研发投入进一步扩大的情况下，公司归母净利、扣非净利分别达2100.27万元（+66.89%）以及1096.60万元（+20.53%），彰显公司优良的盈利能力。
优势互补，携手蓝色光标共拓元宇宙。近日，公司与北京蓝色光标数据科技股份有限公司（以下简称“蓝色光标”）签订了《战略合作框架协议》。此次合作使得使公司在语义智能领域、虚拟主播、智能问答机器人、智能创作等方面的优势与蓝色光标在虚拟及混合现实空间营销、数字虚拟人领域的业务基础进行整合，形成优势互补，为公司在元宇宙领域的业务开拓打下了坚实的基础。
数智技术赋能“数字政府”。4月19日，习近平主席主持召开中央全面深化改革委员会第二十五次会议，审议通过了《关于加强数字政府建设的指导意见》（简称“意见”）。意见强调要推动政府数字化、智能化运行。公司依托自身在大数据、人工智能领域的核心技术，面向政府提供“政府网站、政务服务、智能检索、舆情感知”等产品和服务，在各部委、省级政府、地级市政府覆盖率分别达80%、60%以及50%。公司在数字政务建设领域地位稳固。
估值
维持2022-2024年净利润为3.21、4.27和5.11亿元，EPS为0.45、0.60和0.72元，对应PE分别为22X、16X和14X，维持买入评级。
评级面临的主要风险
营收增速不及预期；技术突破不及预期。
