业绩持续快速增长，手续费持续表现积极

　　苏州银行(002966)

　　季报摘要： 苏州银行 2022 年 Q1 净利润 10.73 亿元，同比增长 20.6%。业绩增长主要来自拨备少提、规模和非息较快增长。其中，利息净收入同比下降 1.0%，手续费净收入同比增长 22.1%，其他非息同比增长 13.9%，营业收入同比增长 5.0%；总资产较年初增长 9.8%，贷款总额 7.5%，存款增长8.4%。不良率 0.99%，拨备覆盖率 464%，核心一级资本充足率 9.78%。

　　苏州银行 2021 年 1 季报业绩持续较快增长，推动盈利能力提升， 手续费持续较快增长， 资产质量较好，拨备较为充足。 业绩增长主要来自资产质量改善带动增量拨备少提、规模和非息收入较快增长的贡献。报表在手续费和资产质量方面表现优秀：手续费收入同比持续高增长，去年理财业务高增长推动， 1 季度公司获得基金托管资格，财富零售业务或持续表现积极。资产质量持续显著改善，贷款拨备覆盖率上升。同时，我们也关注到 1 季度息差压力或延续，风险资产增速略快。

　　支撑评级的要点

　　盈利能力上升，加权风险资产增速较快，核心一级资本有所下降。

　　公布 ROE12.92%，同比增加 1.12 个百分点，总资产收益率 0.93%，同比持平。核心一级资本充足率 9.78%，同比下降 0.84 个百分点， RORWA（测算） 1.32%，同比降 3bp，公司风险资产增速同比 19.2%，超过贷款同期 15.5%增速，或源于其他应收款和债券投资中信用类增长较快。

　　 手续费持续快速增长

　　手续费持续同比增长 22.1%，手续费占比 18%，同比提升 2.52 个百分点。

　　资产质量持续显著改善，贷款拨备覆盖提升各项不良指标积极改善。不良率 0.99%，较上年下降 12bp，不良贷款余额同比下降 4.3%。 不良贷款生成率（年化） 0.26%，同比下降 2bp。关注贷款占比0.81%，较上年下降 15bp。 拨备覆盖率 463.64%，较上年上升 0.4 个百分点。

　　估值

　　我们预测公司 2022/2023 年 EPS 至 1.14/1.35 元，目前股价对应 2022/2023年 PB 为 0.67/0.59 倍，维持增持评级。

　　评级面临的主要风险

　　经济下行导致资产质量恶化超预期、金融监管超预期