旗下医院稳健运营，定增助力长期发展

　　盈康生命(300143)

　　业绩简评

　　8 月 23 日，公司发布 2022 年半年度报告。 2022H1 公司实现收入 5.75 亿元，同比+7.34%；实现归母净利润 0.47 亿元，同比+13.71%；实现扣非归母净利润 0.45 亿元， 同比扭亏。

　　从单二季度看， 2022Q2 公司实现收入 3.07 亿元，同比+4.57%，归母净利润 0.23 亿元，同比+0.25%；扣非归母净利润 0.20 亿元，同比+739.43%。

　　经营分析

　　收入和净利润逆势增长， 肿瘤医疗流程全面提质增效。 公司旗下医院门诊、住院服务受到疫情反复影响， 公司积极提升经营管理效率， 保证医疗质量，持续拓展肿瘤新技术、新服务。分医院看， 友谊医院实现营收 2.2 亿元，同比增长 2.0%； 广慈医院实现营业收入 2.4 亿元，较上年同期增长 3.1%， 实现净利润 2507.3 万元（ +37.3%)； 友方医院实现收入 4391.7 万元（ +4.9%），由于防疫成本及人工成本、折旧摊销费用增加， 实现净利润 515.1万元（ -55.9%）； 运城第一医院聚焦消化道肿瘤治疗， 2022 年上半年医院三、四级手术占比达 78%， 肿瘤收入同比增长 30%，手术量同比上升47%。

　　广泛开展互联网医疗服务， 医疗器械板块收入实现增长。 2022H1 公司新增线上用户 33 万，环比提升 153%，线上挂号率环比提升 36%，线上问诊开单率环比提升 305%。 由于大型乙类医疗设备配置证规划细则尚未出台， 导致器械板块部分订单无法按期签署或执行， 22H1 公司实现医疗器械收入5842.2 万元（ +172.29%）， 主要来自于经销商品及伽玛刀换源销量增加。

　　公布向控股股东定向募资预案。 2022 年 8 月 12 日，公司发布定增预案，拟向控股股东盈康医投募集不超过 10 亿元，募集资金净额将全部用于补充流动资金， 有望增强公司资金实力，提升医疗服务能力与覆盖面

　　盈利调整与投资建议

　　考虑到疫情反复对公司的影响， 下调 2022-2024 年盈利预测 30%、 19%、13%， 预计公司 2022-2024 年归母净利润 1.25、 1.80、 2.48 亿元， 22 年预计扭亏， 23-24 年分别同比增长 44%、 38%， EPS 分别为 0.04、 0.28、 0.56元，现价对应 PE 为 64、 44、 32 倍，维持“增持”评级。

　　风险提示

　　行业政策风险；市场竞争风险；技术替代风险；商誉减值风险；医疗服务纠纷事件风险；新冠肺炎疫情影响诊疗节奏的风险