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驱动与采样芯片营收快速增长,车规产品研发及验证稳步推进
纳芯微(688052)
事件描述
公司发布 2022 年中报, 2022H1 公司实现营业收入 7.94 亿元, 同比增长132.96%; 实现归母净利润 1.95 亿元, 同比增长 116.50%; 实现扣非归母净利润 1.63 亿元, 同比增长 86.32%; 基本每股收益为 2.32 元, 同比增长 94.96%。
事件点评
2022H1 公司营业收入实现快速增长, 主要系驱动与采样芯片的市场拓展顺利推进。 得益于汽车电子、 光伏、 电力储能、 功率电机驱动下游应用领域整体需求旺盛, 上半年公司的各类芯片产品均有较强增长, 其中驱动与采样芯片的增长最快。2022H1 公司实现营业收入 7.94 亿元, 同比增长 132.96%,其中: 信号感知芯片实现营业收入 1.54 亿元, 同比增长 58.70%; 隔离与接口芯片实现营业收入 2.85 亿元, 同比增长 72.64%; 驱动与采样芯片实现营业收入 3.53 亿元, 同比增长 356.59%。
2022H1 公司车规产品的研发及验证工作顺利推进, 部分产品已进入试量产阶段。 ①上半年公司完成车规/工规智能隔离驱动研发和验证工作, 进入试量产阶段。 智能隔离栅极驱动可用于汽车电控系统, 从而实现对功率器件的开关和保护功能。 该系列产品采用公司自主专利的 Adaptive OOK 编解码技术, 可用于 2121V 直流工作电压以下应用中的 SiC、 MOSFET、 IGBT 的驱动, 兼容 400V 与 800V 新能源车动力总成及 1500V 直流的光伏逆变器系统, 补全了公司在新能源车动力总成系统中隔离芯片的版图。 ②上半年公司完成新款通用车规 LIN 收发器的验证工作, 进入试量产阶段。 公司推出的NCA1021 产品广泛适用于汽车电子子系统的总线接口设计, 可支持宽供电电压(5.5V~27V), 以及高达±40V 的总线保护电压和 20Kbps 的通讯数据速率,基于 IEC 标准的 ESD 能力可达±6kV, 并且具有睡眠模式, 功耗极低。 该产品推出标志着公司在车规接口芯片领域技术上的新突破。
2022H1 公司持续推出新产品, 不断拓宽产品矩阵。 上半年公司陆续发布了十余款新品系列, 其中霍尔效应电流传感器 NSM2015/NSM2016 系列加速出货; 非隔离高压半桥驱动 NSD1624、 磁角度传感器 NSM301X 系列量产出货; 智能低边开关 NSE11409 系列、 表压压力传感器 NSPGS5 系列进入试量产阶段; 车规 LIN 收发器、 车规级 LDO NSR31/33/35 系列客户导入进程顺利。 以上系列产品车规型号均满足 AEC-Q100 车规要求, 上述新品广泛应用于汽车电子、 光伏储能、 电机驱动、 通讯、 服务器电源等领域。 此外, 公司还开辟了包括功能安全驱动、 车载马达驱动、 LED 驱动、 车载电源、 通用接口 IC 等多个面向未来的新产品方向, 进行更广泛的布局。
投资建议
预计公司 2022-2024 年分别实现营收 16.38、 24.10、 32.44 亿元, 同比增长 90.0%、 47.1%、 34.6%; 分别实现净利润 4.62、 7.17、 9.79 亿元, 同比增长 106.6%、 55.2%、 36.4%; 对应 EPS 分别为 4.57、 7.10、 9.68 元, 以 8 月26 日收盘价 352.00 元计算, 对应 PE 分别为 76.9X、 49.6X、 36.3X, 维持“增持-A” 评级。
风险提示
产品丰富度、 应用领域方面与国际知名企业存在较大差距的风险; 市场占有率较低风险; 部分先进技术积累不足风险; 国产产品的市场认可周期较长风险
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1460.01 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 84.30 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 129.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.98 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 372.10 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 199.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 268.62 |
青岛啤酒 | 详细 | 38 | 94.12 | 63.15 | 68.60 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 164.90 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 121.58 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.28 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.66 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.44 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 50.23 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.43 |