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纳芯微-研报正文

驱动与采样芯片营收快速增长,车规产品研发及验证稳步推进

www.eastmoney.com 2022年08月28日 山西证券 叶中正,冯瑞 查看PDF原文

K图

  纳芯微(688052)

  事件描述

  公司发布 2022 年中报, 2022H1 公司实现营业收入 7.94 亿元, 同比增长132.96%; 实现归母净利润 1.95 亿元, 同比增长 116.50%; 实现扣非归母净利润 1.63 亿元, 同比增长 86.32%; 基本每股收益为 2.32 元, 同比增长 94.96%。

  事件点评

  2022H1 公司营业收入实现快速增长, 主要系驱动与采样芯片的市场拓展顺利推进。 得益于汽车电子、 光伏、 电力储能、 功率电机驱动下游应用领域整体需求旺盛, 上半年公司的各类芯片产品均有较强增长, 其中驱动与采样芯片的增长最快。2022H1 公司实现营业收入 7.94 亿元, 同比增长 132.96%,其中: 信号感知芯片实现营业收入 1.54 亿元, 同比增长 58.70%; 隔离与接口芯片实现营业收入 2.85 亿元, 同比增长 72.64%; 驱动与采样芯片实现营业收入 3.53 亿元, 同比增长 356.59%。

  2022H1 公司车规产品的研发及验证工作顺利推进, 部分产品已进入试量产阶段。 ①上半年公司完成车规/工规智能隔离驱动研发和验证工作, 进入试量产阶段。 智能隔离栅极驱动可用于汽车电控系统, 从而实现对功率器件的开关和保护功能。 该系列产品采用公司自主专利的 Adaptive OOK 编解码技术, 可用于 2121V 直流工作电压以下应用中的 SiC、 MOSFET、 IGBT 的驱动, 兼容 400V 与 800V 新能源车动力总成及 1500V 直流的光伏逆变器系统, 补全了公司在新能源车动力总成系统中隔离芯片的版图。 ②上半年公司完成新款通用车规 LIN 收发器的验证工作, 进入试量产阶段。 公司推出的NCA1021 产品广泛适用于汽车电子子系统的总线接口设计, 可支持宽供电电压(5.5V~27V), 以及高达±40V 的总线保护电压和 20Kbps 的通讯数据速率,基于 IEC 标准的 ESD 能力可达±6kV, 并且具有睡眠模式, 功耗极低。 该产品推出标志着公司在车规接口芯片领域技术上的新突破。

  2022H1 公司持续推出新产品, 不断拓宽产品矩阵。 上半年公司陆续发布了十余款新品系列, 其中霍尔效应电流传感器 NSM2015/NSM2016 系列加速出货; 非隔离高压半桥驱动 NSD1624、 磁角度传感器 NSM301X 系列量产出货; 智能低边开关 NSE11409 系列、 表压压力传感器 NSPGS5 系列进入试量产阶段; 车规 LIN 收发器、 车规级 LDO NSR31/33/35 系列客户导入进程顺利。 以上系列产品车规型号均满足 AEC-Q100 车规要求, 上述新品广泛应用于汽车电子、 光伏储能、 电机驱动、 通讯、 服务器电源等领域。 此外, 公司还开辟了包括功能安全驱动、 车载马达驱动、 LED 驱动、 车载电源、 通用接口 IC 等多个面向未来的新产品方向, 进行更广泛的布局。

  投资建议

  预计公司 2022-2024 年分别实现营收 16.38、 24.10、 32.44 亿元, 同比增长 90.0%、 47.1%、 34.6%; 分别实现净利润 4.62、 7.17、 9.79 亿元, 同比增长 106.6%、 55.2%、 36.4%; 对应 EPS 分别为 4.57、 7.10、 9.68 元, 以 8 月26 日收盘价 352.00 元计算, 对应 PE 分别为 76.9X、 49.6X、 36.3X, 维持“增持-A” 评级。

  风险提示

  产品丰富度、 应用领域方面与国际知名企业存在较大差距的风险; 市场占有率较低风险; 部分先进技术积累不足风险; 国产产品的市场认可周期较长风险

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001460.01
珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细43420.00312.20372.10
山西汾酒详细42285.00204.51199.24
宁德时代详细39450.00290.00268.62
青岛啤酒详细3894.1263.1568.60
古井贡酒详细38300.00217.84164.90
泸州老窖详细38244.88110.00121.58
迈瑞医疗详细38425.97220.98255.28
天味食品详细3721.9014.0112.66
海天味业详细3756.5045.2040.44
今世缘详细3775.0050.0050.23
伊利股份详细3742.2130.0827.43
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