定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区产能布局

　　海目星(688559)

　　事件：公司发布定增预案，拟投资27.5亿元、用募投资金20亿元，用于西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）（拟投资15亿元、用募投资金9亿元）、海目星激光智造中心项目（拟投资7亿元、用募投资金5.5亿元）、补充流动资金（拟投资5.5亿元、用募投资金5.5亿元）。

　　公司定增提升动力电池、光伏设备产能，加强在西南、华南地区的产能布局。1）募投项目中的西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）预计投资15亿元，实施地点位于四川省成都东部新区，以提升公司动力电池、光伏等应用领域的激光及自动化设备产能。西南地区已聚集动力电池产业链上下游多家重点企业，动力电池行业景气度高，对动力电池设备需求旺盛，目前公司西南地区的收入贡献整体较低，该项目实施有利于公司提升西南地区的市占率。公司拟设立全资子公司海目星激光智能装备（成都）有限公司（暂定名）来实施该项目。2）海目星激光智造中心项目预计投资7亿元，实施地点位于广东省江门市，以提升公司动力电池领域的激光及自动化设备产能，在现有的江门生产基地的基础上，该项目的实施能够与原有生产基地产生协同效应、进一步加强华南地区的就近配套服务及交付能力。

　　动力电池业务在手订单充足，光伏业务有望为公司打开新的增长空间。公司的动力电池设备在宁德时代、中创新航、力神等头部企业量产应用，截至2022年7月底公司新签订单约36亿元（含税），在手订单约为72亿元（含税），其中新签动力电池业务订单约24亿元（含税），同比增长约60%。2022年4月，公司光伏业务获得晶科能源10.67亿元中标通知，主要产品为Topcon激光微损设备，该项目是公司光伏激光及自动化设备首次获得大规模订单，基于公司在激光以及自动化技术的深厚技术储备，光伏业务有望进一步增厚公司业绩。

　　盈利预测与投资建议。公司为激光自动化领域的领军企业，锂电业务处于快速增长的阶段，在手订单充足，并且在光伏业务领域取得突破，未来成长空间大。预计2022-2024年EPS分别为1.75、3.82、5.33元，公司归母净利润未来三年复合增速为114%，维持“买入”评级。

　　风险提示：消费电子行业周期性波动风险、锂电激光与自动化设备市场竞争加剧、光伏激光及自动化设备拓展不及预期、在建项目投产及达产进度或不及预期的风险等。