业绩超预期，轻量化业务表现靓丽
万丰奥威(002085)
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公司公布三季报，前三季度实现营收117亿元，同比增长37%；实现归母净利润5.9亿元，同比增长152%。2022Q3实现营收46亿元，同比增长50%；实现归母净利润2.4亿元。
单季度业绩同环比改善，轻量化业务表现靓丽
分业务来看，前三季度公司铝合金汽轮业务营收同比增长45%，镁合金业务同比增长67%，通航飞机业务同比增长21%。环比来看，公司2022Q3营收环比增长19%，业绩环比增长40%，受益于订单的持续放量公司经营逐季度向好。2022Q3公司毛利率为18.0%，同比提升5.5个百分点，环比提升0.9个百分点，主要为公司价格联动结算机制优化所致。
双擎驱动，轻量化业务加速推进
公司铝合金汽轮业务完成由传统向新能源汽车的卡位，为奇瑞、比亚迪、长城等自主和新能源汽车厂商的重要供应商，有望充分受益于新能源汽车的高速发展。镁合金业务国内市场加速开拓，镁瑞丁作为全球镁合金部件的龙头企业，拥有420吨~4,400吨涵盖大、中、小吨位的高压压铸设备，具备大型压铸件的量产能力，当前受益于新能源汽车的发展，公司积极拓展大型镁合金压铸件在国内的应用，有望带来单车镁合金用量的提升。飞机业务推进国内生产制造基地建设，加快钻石DA50、DA62等新机型落地，并逐步丰富国内的场景的拓展。
投资建议
预计公司2022-2024年EPS分别为0.37/0.48/0.62元。维持“买入”评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期；通航产业政策推进不及预期等风险。
