三季度业绩同比高增，看好行业需求复苏
安徽合力(600761)
事件：公司发布2022年三季度业绩快报，前三季度实现收入119.49亿元，同比增长1%；归母净利润6.86亿元，同比增长34.34%；扣非净利润5.56亿元，同比增长34.32%。
公司Q3业绩同比高增，盈利能力显著改善。分季度来看，公司Q3单季度实现收入39.24亿元，同比增长1.18%；实现归母净利润2.54亿元，同比增长92.40%。三季度业绩增速好于收入增速，主要得益于：
1）公司不断优化产品结构，锂电新能源产品销量持续增长；2）重视海外市场，业务开拓效果显著，出口保持高速增长，从汇率角度来看，贡献利润收益；3）钢铁等原材料价格回落，成本压力释放，提升毛利、改善盈利水平。
看好行业需求复苏，公司有望充分受益。根据工程机械工业协会统计数据，叉车9月销售8.60万台，同比下降5.51%（较8月改善9.47pct），环比提升2.64%，同环比均有改善，释放利好信号。展望后市，由于叉车主要应用于制造业、物流等行业，和工业自动化同周期，一方面，行业自去年三季度开始边际走弱，目前下行已持续一年左右，加上基数较低原因，预计四季度以后行业有望逐步进入复苏周期，继续下行空间有限；另一方面，公司重视海外市场，出口仍在快速增长，市占率提升空间还有很大，我们认为公司作为叉车行业龙头企业，有望充分受益。
盈利预测与投资建议：预计2022年-2024年公司营业收入分别为158.82亿元、182.49亿元、209.70亿元，归母净利润分别为8.74亿元、11.37亿元和14.08亿元，对应EPS分别为1.18元、1.54元和1.90元，维持“买入”评级。
风险提示：国内制造业投资不及预期、原材料价格波动风险等。
