三季度转盈，行业信创势头强劲
超图软件(300036)
公司发布 2022 年三季报，Q3 实现营收 5.58 亿元（+3.7%）、归母净利润1.12 亿元（-17.1%）、扣非净利 1.08 亿元（-15.7%）。公司年初至三季度实现扭亏为盈，行业信创势头强劲。维持买入评级。
支撑评级的要点
订单持续落地， Q3 业绩大幅好转。 公司三季度营收同比增长 3.7%， 主要是由于公司中标订单持续落地。自然资源方面，公司及子公司中标项目金额超 4000 万元；国土空间规划方面，中标金额超 1600 万元。公司净利同比下降 17.14%，主要是由于测绘进行转型升级，加大销售和研发力度所致。公司结合实景三维中国建设需求，研发了全流程产品体系，并推进实景三维山东管理系统开发服务等项目实施，三季度销售、研发费用同比增长 25.6%、46.1%。
行业信创多点开花，自主可控能力提升。公司围绕自身在测绘领域的优势，深度参与行业信创。城市能源方面，参与建设了雄安新区电网规划建设 BIM 管理平台项目；新基建领域，中标特高压工程大数据平台等项目；公司还成功签约了中石化北斗运营服务中心等多个客户的 GIS 平台采购项目。除此之外，公司还与浪潮新基建、深信服、红旗软件等完成产品兼容认证，GIS 产品自主可控程度进一步加强。
创新能力得到兑现。公司发布 SuperMap CIM2.0 。SuperMap CIM2.0 将城市全空间、全要素、全流程的数据管理与分析服务能力，向城市各类业务开放，支撑智慧化能力在城市管理中全面应用，并全面赋能 CIM 建设。目前，苏州市城市信息模型(CIM)基础平台已上线试运行。除此之外，公司在自然资源部首个新型基础测绘国家试点创新提出了“2+6+N”的架构，目前，该试点已顺利通过自然资源部组织的验收。
估值
维持 2022-2024 年净利润为 3.00、3.99 和 5.13 亿元，EPS 为 0.61、0.82 和1.05 元，对应 PE 分别为 29X、22X 和 17X，公司 Q3 业绩大幅好转，维持买入评级。
评级面临的主要风险
宏观经济下行；新冠疫情反复拖累交付进度；行业信创订单不及预期。
