公司信息更新报告：业绩稳健增长，拿地保持强度

　　天健集团(000090)

　　业绩稳健增长，结算利润率边际下滑

　　公司发布 2022 年三季报，前三季度公司累计实现营业收入 128.88 亿元，同比增长 10.19%，归母净利润 14.19 亿元，同比增长 1.21%；归母净利润率 11.01%，同比下降 0.98 个百分点。 利润增速不及收入增速的主要原因是公司前三季度结算毛利率 26.47%较 2021 年同期下降 3.08%，主要受高毛利率项目结算占比下降影响。 维持 2022-2024 年公司归母净利润预测为 23.4、 29.6、 36.5 亿元， EPS 分别为 1.25、 1.59、 1.95 元。 当前股价对应 P/E 估值分别为 4.1、 3.3、 2.7 倍。维持“买入”评级。

　　城建业务稳健增长， 城市服务业务稳中有进

　　三季度，公司城建业务新开项目 67 个，对应合同金额 106.07 亿元，竣工项目 46个，对应合同金额 21.25 亿。截止三季度末，公司在建项目 269 项，合同造价 582.03亿元，比 2021 年同期增长 54.7%。 报告期内，公司中标罗湖外国语学校全寄宿制高中新建工程施工总承包、天健坪山 G12314-8035 地块、朱坳水厂深度处理工程等多个项目，公司市场地位领先，未来城建业务预计持续增长。公司城市服务业务稳中有进， 南岭村土地整备利益统筹前期服务项目正按照进度有序推进。

　　地产销售受行业下行影响，拿地积极保障长期发展

　　受行业整体下行影响，公司前三季度累计销售面积 5.0 万平方米，同比下降 23%，销售金额 15.7 亿元，同比下降 52%。 公司前海重点项目天健悦湾府预计 10 月底开盘销售，有望显著修复公司销售情况。公司前三季度新增深圳、成都、苏州三个项目，合计拿地金额超 65 亿， 拿地金额显著高于销售金额。 当前公司在手土地储备充足，保障长期健康发展。

　　融资渠道通畅，融资成本进一步下行

　　公司前三季度成功发行两笔 15 亿元的超短期融资券，一笔 10 亿元的中期票据，其中 9 月最新发行的 270 天超短期融资券票面利率仅为 2.13%。

　　风险提示： 公司销售不及预期，地产调控政策不及预期