经营状况改善，智慧停车业务需求向好
捷顺科技(002609)
公司发布 2022 年三季报，三季度实现营收 3.7 亿元（+17.6%）；归母净利0.5 亿元（+106.4%），扣非净利 0.3 亿元（+19.6%）。年初至三季度实现营收 8.2 亿元（-5.2%），归母净利 0.1 亿元（-81.5%），扣非净利-0.1 亿元（-123.7%）。公司三季度经营情况好转，智慧停车业务需求向好。维持买入评级。
支撑评级的要点
三季度收入、利润实现较快增长。公司经营情况得到好转，在地产新建项目需求减少以及公司主动收缩风险客户订单的情况下，三季度营收同比增长 17.6%， 公司费用管控良好，销售、管理、研发费用同比下降 1.9%、2.3%、4.6%，扣非净利同比增长 19.6%。
加大回款力度，现金流情况良好。公司三季度经营活动净现金流为 1.6亿元（+600.4%），前三季度经营净现金流 823 万元（108.7%），主要是由于：（1）去年同期原材料价格上涨、采购大量备货导致现金流出。（2）公司加大回款力度，在清收历史欠款的同时，对大客户采取“一客一策”的信用出货措施，回款较往期加快。
智慧停车业务有望带动业绩增长。2022 年国家相继发布了《扎实稳住经济一揽子政策措施》等多项政策，各省市也出台了多项措施鼓励新能源汽车消费。根据公安部的数据，至 2022 年 9 月底，全国新能源汽车保有量已达 1149 万辆，随着新能源汽车数量的增加， 智慧停车需求随之提升。除了政策因素外，受疫情影响，自驾游比例大幅提升。根据公司发布的报告， 2022 年“十一”假期，公司的智慧停车场已增加至 2.8 万个以上，同比增长 48.9% ；为车主提供智慧停车 2200 万次，同比增长 11.1% ；服务景区车辆 300 万辆，同比增长 16.7%。
估值
预计 2022-2024 年净利润为 1.9、2.5 和 3.4 亿元，EPS 为 0.30、0.39 和 0.52元，对应 PE 分别为 25X、19X 和 15X。公司三季度经营情况好转，维持买入评级。
评级面临的主要风险
疫情影响业务开展；回款力度不及预期。
