公司事件点评报告：首次特别分红，股东增持显信心

　　贵州茅台(600519)

　　事件

　　贵州茅台发布特别分红、控股股东增持及经营数据公告。

　　投资要点

　　首次特别分红，进入千亿阵营

　　1月1日至11月21日茅台酒营收894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元），这是股份公司销售额首次过千亿。当前集团和股份公司均进入千亿元俱乐部，进入新阶段。此外，公司拟发布特别分红，拟向全体股东每股派发现金红利21.91元（含税），合计派发275.23亿元。此次特别分红是公司上市以来首次，考虑6月中旬的常规分红272.28亿元，今年累计分红547.51亿元，利于提振市场信心，与股东分享发展红利。

　　大股东增持彰显信心，i茅台持续放量

　　公司股东茅台集团公司、茅台技术开发公司计划利用公司特别分红所得现金红利，自公司特别分红现金红利发放之日起6个月内，通过集中竞价交易增持公司股票，两家股东合计增持金额在15.47-30.94亿元之间。控股股东和股东增持彰显对公司未来发展信心及公司长期价值认可。今年以来公司表现可圈可点，新推出的茅台1935全年营收预计超42亿元，畅销多省市；i茅台主动服务C端，扩大消费群体，培育潜在消费者，渠道改革卓有成效。

　　盈利预测

　　预计2022-2024年EPS为50.29/59.12/68.82元，当前股价对应PE分别为32/27/23倍，维持“买入”投资评级。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、产能扩张不及预期、直营增长不及预期、改革进程不及预期、批价快速上行等。