深化与宁德时代合作，客户拓展成效显著
科达利(002850)
公司公告与宁德时代签署《战略合作协议》，同等条件下宁德时代将优先选择公司作为电芯机械件供应商，份额不低于 40%。 本次合作将进一步提升公司在锂电池结构件领域的技术研发能力，进而提升公司盈利能力和市场地位； 维持增持评级。
支撑评级的要点
与宁德时代签署《战略合作协议》，伙伴关系进一步深化： 2022 年 12月 10 日公司发布公告与宁德时代签署《战略合作协议》， 双方确立了战略合作伙伴关系，将在钠离子电池和麒麟电池等新技术在全球开展战略合作。 根据协议，在同等条件下宁德时代将优先选择公司作为电芯机械件供应商，份额不低于 40%，公司将优先保证宁德时代的产品需求。协议签署为双方推进具体合作项目奠定了基础， 将进一步提升公司在锂电池精密结构件领域的技术研发能力，进而提高公司的持续盈利能力并巩固公司在国际市场中的核心竞争力。
与 ACC 签订《采购协议》 ，海外市场开拓取得积极进展： 2022 年 12 月 2日公司公告与法国 ACC 公司签订采购协议， 双方约定在 2024-2030 年期间， ACC 预计向公司批量采购约 1 亿套方形锂电池壳体和盖板。协议的签署表明公司在动力电池精密结构件海外市场和客户拓展方面取得积极进展，市场空间有望进一步打开。
定增预案落地， 海外项目放量在即： 2022 年 11 月 4 日公司发布定增预案，拟募资不超过 36 亿元用于江西、湖北动力电池精密结构件项目，江苏精密结构件项目（三期），江门年产 7,500 万件动力电池精密结构件项目。公司欧洲基地进展顺利，预计 2023 年逐步起量贡献业绩。
估值
在当前股本下，结合行业变化，我们预测公司 2022-2024 年每股盈利为3.94/6.31/9.36 元， 对应市盈率 30.1/18.8/12.7 倍；维持增持评级。
评级面临的主要风险
新能源汽车产业政策不达预期；新能源汽车下游需求不达预期；价格竞争超预期；市场份额下滑风险；客户集中风险；新冠疫情影响超预期。
