全年业绩预告超预期，三大业务稳步迈向平台化
奥特维(688516)
事件概况
奥特维于1月10日发布2022年度业绩预增公告：预计2022年年度实现归母净利润6.94亿元到7.11亿元，同比增长87.15%到91.76%。公司预计2022年年度实现扣非后归母净利润6.73亿元到6.90亿元，同比增长106.72%到111.97%。四季度单季度利润为2.20亿元到2.37亿元，同比增长53.58%到65.55%，环比增长25.25%到35.01%。
光伏：行业高景气，串焊机订单充沛，产品布局丰富化
根据集邦咨询预测，2023年全球光伏装机量将在330-360GW之间。光伏装机量持续高增，加之N型电池片产能放量，SMBB/0BB/低温焊接等新技术带来串焊机替换需求，公司串焊机需求充沛，持续中标一道新能、TATAPOWERSOLAR订单。光伏板块，公司光注入退火炉设备市占率高，将同样受益于N型电池片渗透率提升。沿着光伏产业链，公司布局单晶炉、硅片分选机与电池丝网印刷整线，广泛布局光伏产业各环节。
锂电：发力储能模组PACK生产线，叠片机持续推进
公司锂电业务以模组PACK线布局为主，除锂动力电池外，储能用模组PACK智能生产线通过自主研发形成的新产品已推向市场，截至2022年9月末在手订单1.49亿元。公司锂电池板块同样往前道设备拓展，锂电池叠片机已取得阶段性成果。
半导体：铝线键合机客户与订单拓展顺利，带来业绩弹性
2021年初成功推出铝线键合机产品，适用于焊接功率器件。2022年客户验证量及订单量均获增长，已取得通富微电、德力芯及其他客户批量订单，不断打开铝线键合机的国产替代空间，预计2023年将在客户覆盖面及订单方面有持续突破。半导体领域，公司向前道设备拓展半导体装片机，并取得阶段性成果；并在金铜线键合机、倒装芯片键合机等进行研发储备。
投资建议
我们预测公司2022-2024年营业收入分别为36.90/55.12/68.95亿元（前值为36.70/53.12/67.10亿元），归母净利润分别为7.01/10.26/13.22亿元（前值为6.57/9.52/12.28亿元），以当前总股本1.54亿股计算的摊薄EPS为4.54/6.64/8.56元。公司当前股价对2022-2024年预测EPS的PE倍数分别为49/34/26倍，维持“买入”评级。
风险提示
1）光伏行业后续扩产不及预期的风险；2）技术迭代带来的创新风险；3）新业务拓展的不确定性风险；4）研究依据的信息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。
