2022年年度报告点评：各项业务平稳发展，培育人工智能生态

　　同花顺(300033)

　　事件：

　　公司于 2023 年 2 月 27 日收盘后发布《2022 年年度报告》。

　　点评：

　　各项主营业务平稳发展， 加大研发投入打造未来增长新引擎

　　2022 年， 公司围绕年度经营计划，在做强金融信息服务主业，实现业务稳步发展的同时，持续深化互联网财富管理智能服务平台建设，培育人工智能产业生态，打造未来增长新引擎。 2022 年， 公司各项主营业务平稳发展，实现营业总收入 35.59 亿元，同比增长 1.40%；实现归母净利润 16.91 亿元，同比下降 11.51%。 归母净利润下降的主要原因为： 由于受证券市场波动、新冠疫情等因素影响，增值电信服务、软件销售及维护、基金销售等业务收入同比去年有所下降； 同时，公司不断加大研发投入，研发费用有所增加， 2022 年销售、管理、研发费用率分别为 10.34%、 4.52%、 29.98%。

　　立足金融信息服务主业，机构业务与个人业务协同发展

　　公司立足金融信息服务主业， 致力于打造互联网泛金融智能服务平台，推进股票、基金、期货、保险等业务的协同发展。 2022 年内公司获得个人养老金销售试点资格，帮助投资者实现多元化财富管理。截至 2022 年 12 月 31日，公司“爱基金”平台接入基金公司及证券公司 194 家，代销基金产品及资管产品 17396 支。 个人用户方面，截至 2022 年 12 月 31 日，同花顺金融服务网累计注册用户约 61437 万人；每日使用同花顺网上行情免费客户端的人数平均约为 1463 万人，每周活跃用户数约为 1942 万人。

　　加强人工智能关键技术攻关，提高金融服务产品竞争力

　　2022 年，公司进一步加大对机器学习、自然语言处理、智能语音、图形图像识别与处理、数字人等关键技术攻关，特别是在 AI 大模型、 AI 内容生成(AIGC)等领域的应用研究，并将相关成果运用到金融信息产品和服务中，进一步提升用户体验和产品竞争力。公司重点打造的 i 问财目前是财经领域落地较为成功的自然语言、语音对话交互问答系统。 2022 年， 公司进一步加大对 i 问财的研发投入，采用全新的语义解析方案，结合 AI 大模型、小样本学习等技术的应用，有效提升 i 问财服务效率，快速支撑业务新需求。此外，公司的 iFind 金融信息服务终端、金融数据库、智能投顾、智能客服、智能投研等产品在 AI 相关技术加持下，在行业内具有较强的竞争优势。

　　盈利预测与投资建议

　　公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游各层次主体，未来的成长空间较为广阔。 预测公司 2023-2025 年的营业收入为 43.49、 52.11、 61.20 亿元，归母净利润为 20.60、 25.35、 30.97亿元， EPS 为 3.83、 4.72、 5.76 元/股， 对应的 PE 为 30.93、 25.13、 20.57倍。 过去三年，公司 PE 主要运行在 20-90 倍之间， 给予公司 2023 年 40倍的目标 PE， 对应的目标价为 153.20 元。 维持“买入”评级。

　　 风险提示

　　资本市场行情低于预期的风险；行业监管政策变化的风险；付费用户增长低于预期的风险；人工智能业务发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险