中标3.35亿元制药公司大单，深化医药领域布局
仕净科技(301030)
投资要点
事件：公司公告中标湖北安博制药有限公司项目、湖北长江源大健康产业园项目，中标金额合计33,500.00万元。
中标2个合计3.35亿元制药车间配套净化、污水处理等项目，深化医药领域布局。1）湖北安博制药车间净化、污水处理项目，金额1.87亿元，主要包括13.4万m2药用空心胶囊生产车间净化、园区1000m3/d污水处理等一体化工艺设备的设计、采购及安装。2）湖北长江源大健康产业园制药车间净化、污水处理等项目，金额1.48亿元，主要包括产业园3.98万m2制药车间净化、500m3/d污水处理及车间有机溶剂回收。本次中标体现了公司深化医药制造领域布局，助力提升公司在医药制造业务的品牌影响力和核心竞争力，开拓成长点。
累计公告中标订单金额超43亿元，验证公司一体化模式&产业链延伸能力。2023年以来，接连中标：1）广西梧州10GW光伏电池配套系统项目，累计金额6.57亿元，单GW价值达6571.5万元。2）阿特斯阳光电力（泰国）年产5.3GW组件工艺配套系统，项目总额1.57亿元，单GW价值达2970.8万元。3）安徽宁国新能源高端智能制造产业园废气设备、纯水设备、特气化学品设备、废水设备等EPC项目，金额达19.57亿元，联合体中标，机电设备金额约10.53亿元。4）阜阳产业发展综合配套服务中心二期设计施工总承包项目，联合体中标，总金额达12.3亿元。5）湖北安博制药、长江源大健康产业园项目，金额合计3.35亿元。
光伏制程污染防控设备龙头，单位价值量有望提升成长加速。公司凭品牌、技术、成本优势巩固光伏电池制程废气治理设备龙头地位，工艺优势体现在良好解决氮氧化物，氢氟酸，硅烷的同时保证生产的安全性、稳定性。受益于光伏电池扩产加速，同时新技术路线&一体化品类扩张将有望带动公司单位价值量5~11倍提升。
第二曲线打开，新成长+现金流改善可期。公司积极衍生光伏电池下游产业链，同时探索水泥固碳千亿新市场。1）光伏电池片：拟建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，一期18GW总投资75亿元，计划2023年4月开工，11月投产，是公司依托机电系统设计经验切入下游电池片领域的战略拓展。2）水泥固碳&钢渣资源化：矿粉市场规模超千亿，公司首个项目已于2022年11月投产，建成后可低成本捕集烟气CO2&钢渣资源化利用&制备低碳建筑材料。共赢而非成本，水泥&钢铁企业经济+排放解决双受益。
盈利预测与投资评级：光伏景气度上行，水泥固碳进展顺利，考虑电池片业务贡献，我们维持公司2022-2024年归母净利润预测0.90/2.40/13.01亿元，对应63、24、4倍PE，维持“买入”评级。
风险提示：电池片扩产不及预期，订单不及预期，现金流风险。
