海控22年报及Q1预告点评，公司战略前瞻性将在2023年展现

　　中远海控(601919)

　　事件

　　中远海控披露2022年年报。报告期内，实现实现营业收入3,911亿元，同比增长17.2%;实现归母净利润1,096亿元，同比增长22.7%，再创历史最佳业绩；公司积极压降带息负债规模，持续优化财务结构，资产负债率降至50.5%，较期初下降6.2个百分点。2022年度共计派发现金红利人民币547亿元，约为公司2022年度实现的归母净利润的50%。公司制定2022年-2024年股东分红回报规划，明确继续维持30%-50%的分红比例。

　　公司发布2023年Q1业绩预告，报告期内实现归母净利润约为69.3亿元，同比减少约74.9%。

　　点评

　　1、公司业务主要由集装箱航运和码头业务组成：

　　>>2022年公司集装箱航运板块，营收3840亿，毛利润44.3%。本集团货运量2,441万标准箱，同比减少9.3%。

　　>>2022年公司码头业务，营收979亿，毛利润31.7%。其中，本集团所属港口总吞吐量13,011万标准箱，同比上升0.6%；

　　2、受全球经贸增速放缓和21年高基数等因素影响，22年全球集装箱运输需求萎缩，且持续到2023年Q1季度。进入4月中旬个别港口的运价已小幅反弹，同时全球集运价格跌势也明显趋缓。

　　投资评级

　　公司执行全球化均衡布局、积极拓展新兴市场等战略，已在Q1业绩预告中呈现阶段性成果，Q1业绩略好于预期。我们看好公司全球发展战略的前瞻性，特别是集运及码头业务的协同潜力，叠加公司的分红政策，我们给予“增持”评级。

　　风险提示

　　全球经贸活动下滑超出预期，中国外贸复苏低于预期。