标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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宏观周报:复工节奏出现分化—高频数据下的线索 | 2025-02-24 | 开源证券 | 何宁,郭晓彬 |
宏观经济点评:复工偏弱的真相:400城迁徙数据之启示 | 2025-02-21 | 开源证券 | 何宁,陈策 |
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宏观周报:特朗普关税政策再起新变化 | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
宏观经济点评:企业贷款有力支撑信贷“开门红” | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
公司信息更新报告:营收业绩持续增长,持续推新创造增长新引擎
纳芯微(688052)
2022年营收业绩持续增长,维持“买入”评级
公司发布2022年年报与2023年一季报,2022年实现营收16.70亿元,同比+93.76%;归母净利润2.51亿元,同比+12%;扣非净利润1.69亿元,同比-22.79%;毛利率50.01%,同比-3.49pcts。若剔除股份支付费用影响,则归母净利润为4.47亿元,同比+92.28%;扣非净利润3.66亿元,同比+60.37%。2022Q4单季度营收3.94亿元,同比+39.33%,环比-18.31%;归母净利润0.09亿元,同比-87.67%,环比-81.77%,主因股权支付费用和存货计提影响;毛利率46.26%,同比-6.02pcts,环比-5.60pcts。2023Q1单季度营收4.71亿元,同比+38.87%,环比+19.47%;归母净利润0.02亿元,同比-98.14%,环比-81.71%;毛利率45.31%,同比-5.86pcts,环比稳定。考虑消费市场疲软等因素,我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测,预计2023-2025年归母净利润为3.58(-3.88)/5.14(-5.24)/6.89亿元,对应EPS为3.55(-3.83)/5.08(-5.19)/6.81元,当前股价对应PE为86.9/60.6/45.2倍,我们看好公司后续新品导入节奏,维持“买入”评级。
持续推出新品,重视研发,自建封测工厂,成长动力充足
受益于汽车电子、光伏、电力储能、功率电机驱动等下游应用领域整体需求旺盛,公司三大业务保持高速增长。2022年公司传感器业务营收1.11亿元,同比+202.35%,占营业总收入6.65%,毛利率55.44%,同比-9.66pcts;公司信号链业务实现营收10.46亿元,同比+60.95%,占营业总收入的62.60%,毛利率52.88%,同比-1.14pcts;电源管理业务实现营收5.10亿元,同比+196.67%,占营业总收入的30.52%,毛利率42.93%,同比-9.89pcts;公司不断推出新品,传感器方面,磁传感器产品在客户端大规模量产;电源管理方面推出了电机驱动、LED驱动、供电电源、功率路径保护等多类新产品;信号链产品方面推出了首款车规嵌入式电机智能执行器,实现了在车规MCU芯片领域技术上的新突破。公司重视研发,2022年研发人员158人,同比+94%。子公司纳希微已于2022Q4开始正式试生产,主要用来满足公司自身压力传感器、小批量定制化产品的封测需求。
风险提示:下游景气度不及预期;技术研发不及预期;行业竞争加剧。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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电子:GB300猜想一:采用新架构新材料,PTFE应用趋势逐渐显现 | 2025-02-26 | 开源证券 | 陈蓉芳,刘琦 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1460.01 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 84.30 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 129.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.98 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 372.10 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 199.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 268.62 |
青岛啤酒 | 详细 | 38 | 94.12 | 63.15 | 68.60 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 164.90 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 121.58 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.28 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.66 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.44 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 50.23 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.43 |