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纳芯微-研报正文

公司信息更新报告:营收业绩持续增长,持续推新创造增长新引擎

www.eastmoney.com 2023年04月24日 开源证券 罗通 查看PDF原文

K图

  纳芯微(688052)

  2022年营收业绩持续增长,维持“买入”评级

  公司发布2022年年报与2023年一季报,2022年实现营收16.70亿元,同比+93.76%;归母净利润2.51亿元,同比+12%;扣非净利润1.69亿元,同比-22.79%;毛利率50.01%,同比-3.49pcts。若剔除股份支付费用影响,则归母净利润为4.47亿元,同比+92.28%;扣非净利润3.66亿元,同比+60.37%。2022Q4单季度营收3.94亿元,同比+39.33%,环比-18.31%;归母净利润0.09亿元,同比-87.67%,环比-81.77%,主因股权支付费用和存货计提影响;毛利率46.26%,同比-6.02pcts,环比-5.60pcts。2023Q1单季度营收4.71亿元,同比+38.87%,环比+19.47%;归母净利润0.02亿元,同比-98.14%,环比-81.71%;毛利率45.31%,同比-5.86pcts,环比稳定。考虑消费市场疲软等因素,我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测,预计2023-2025年归母净利润为3.58(-3.88)/5.14(-5.24)/6.89亿元,对应EPS为3.55(-3.83)/5.08(-5.19)/6.81元,当前股价对应PE为86.9/60.6/45.2倍,我们看好公司后续新品导入节奏,维持“买入”评级。

  持续推出新品,重视研发,自建封测工厂,成长动力充足

  受益于汽车电子、光伏、电力储能、功率电机驱动等下游应用领域整体需求旺盛,公司三大业务保持高速增长。2022年公司传感器业务营收1.11亿元,同比+202.35%,占营业总收入6.65%,毛利率55.44%,同比-9.66pcts;公司信号链业务实现营收10.46亿元,同比+60.95%,占营业总收入的62.60%,毛利率52.88%,同比-1.14pcts;电源管理业务实现营收5.10亿元,同比+196.67%,占营业总收入的30.52%,毛利率42.93%,同比-9.89pcts;公司不断推出新品,传感器方面,磁传感器产品在客户端大规模量产;电源管理方面推出了电机驱动、LED驱动、供电电源、功率路径保护等多类新产品;信号链产品方面推出了首款车规嵌入式电机智能执行器,实现了在车规MCU芯片领域技术上的新突破。公司重视研发,2022年研发人员158人,同比+94%。子公司纳希微已于2022Q4开始正式试生产,主要用来满足公司自身压力传感器、小批量定制化产品的封测需求。

  风险提示:下游景气度不及预期;技术研发不及预期;行业竞争加剧。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001460.01
珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细43420.00312.20372.10
山西汾酒详细42285.00204.51199.24
宁德时代详细39450.00290.00268.62
青岛啤酒详细3894.1263.1568.60
古井贡酒详细38300.00217.84164.90
泸州老窖详细38244.88110.00121.58
迈瑞医疗详细38425.97220.98255.28
天味食品详细3721.9014.0112.66
海天味业详细3756.5045.2040.44
今世缘详细3775.0050.0050.23
伊利股份详细3742.2130.0827.43
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